主动寻求增仓的机遇基于IPO事件对市场影响的谨慎乐观判断，在大盘短期调整趋势形成的预期下，我们将前期主动性防御的策略修正为主动寻求增仓机会策略。不过，在市场结构性调整特征有所加剧的过程中，具体的增仓方向应审慎对待。我们将继续秉承前期的寻找估值洼地原则（高速公路、商业零售、银行等）与关注IPO受益板块等短期热点。
　　1、投资策略：主动寻求增仓机会前期我们提出的"匍匐洼地，应对震荡"策略，上周被市场证明是趋利避险的有效策略。基于IPO事件对市场影响的谨慎乐观判断，在大盘短期调整趋势形成的预期下，我们将前期主动性防御的策略修正为主动寻求增仓机会策略。不过，在市场结构性调整特征有所加剧的过程中，具体的增仓方向应持审慎。将继续秉承前期的估值洼地原则与关注IPO受益板块等短期热点。
　　2、行业配置评级
　　中游制造业复苏尚需时日从5月份投资行业细项数据中，可以看到，受财政刺激政策的影响，电力、热力的生产和供应业，铁路运输业以及煤炭开采及洗选业等行业继续保持了较快增长；此外，黑色金属矿采选、冶炼及压延加工业的投资也延续了上个月加速的局面。5月当月的非金属矿以及有色金属矿的采选、制品业的投资增速出现小幅回落的局面；另外，房地产开发投资增速也处在较低水平，但如果考虑到持续回暖的住宅和汽车市场，我们预期这些行业的投资也将出现不断加速的局面。但在目前通胀预期与下游需求不振局面下，相对于上游资源品与下游终端需求行业，中游制造业业绩的进一步复苏尚需时日。短期而言，行业配置主线依然是寻求相对估值优势。如高速公路、商业零售、银行等行业可持续关注。
　　重点行业和主题机会阐述：
　　（1）医药行业：关注疫情升级下的补涨机会世卫组织将全球流感疫情调升到了6级，随着流感疫情的不断蔓延和升级，我们关注医药板块借助流感疫情带来的全面补涨机会。特别是前期公布了我国11家疫苗生产企业的名单，及批复了海正药业生产"达菲"等事项，都将给相关受益公司带来主题性投资机会。与此同时，前期由于对经济复苏的预期，使得资金青睐高弹性的周期性行业，而弱周期性的医药行业明显滞涨，使得目前医药板块具备了较强的估值优势。因此，在目前经济复苏大环境仍然不甚明朗，以及医改实施细则即将公布的情况下，医药板块也具有战略配置价值。
　　（2）高速公路：业绩稳定、估值较低
　　本周我们依然看好高速公路行业的表现。2009年一季度高速公路板块内部产生分化，部分去年受灾严重地区的路段出现恢复性增长，而处于外向型经济为主地区的路段仍表现不佳。未来高速公路的发展速度取决于国内经济的复苏程度，中西部地区的路段在路网增加效应、4万亿投资对货流拉动的背景下，有望获得比东部地区路段更好的发展空间。高速公路板块仍有业绩相对稳定、估值较低、高分红派息率等亮点。投资思路包括：选择中西部地区品种；选择估值低且业绩有保障的品种；选择派息率高的公司。
　　（3）IPO受益主题：短期已成市场焦点
　　随着IPO重启的临近，IPO受益主题已经成为市场短期关注的焦点：首先，券商股承销收入确定性回升。我们预计在09年券商的股票总承销额有望达到1000亿左右，这将对券商贡献15-20亿的承销费收入。由于承销市场群雄割据局面，短期内对上市券商业绩的正面贡献作用有限。2010年之后，新股IPO恢复正常，将为券商提供稳定的承销收入来源。