光大证券 滕印

本周两市指数创出反弹新高，但大盘缩量震荡整理，结构性的机会与风险并存，赚指数不赚钱成为市场的重要特征。

已公布的四月份宏观数据显示，经济基本面虽然出现积极信号，但目前宏观经济运行并没有市场预期的那么乐观，经济仍在低位运行。除部分行业转暖外，大市值品种的上涨更多的是由于技术上补涨和新基金发行后的配置需求。

各种产业和区域振兴政策的不断出台给市场注入了活力，为主题投资带来契机，压缩市场调整的空间。政策利好的不断出台将成为支持市场强势运行的重要动力。从供求关系看，进入五月后有超过10只的股票型和混合型基金发行，基金一对多专户理财也将为市场提供资金支持。在这样的背景下，虽然创业板及市场融资功能恢复进程将成为市场关注焦点，但短期尚难改变市场供求状况。

总体来看，我们认为市场做多动能仍有进一步消化的过程，但从基本面、技术面的角度看，大盘正逐步进入到连续冲高后可能出现大幅震荡的敏感阶段。不过，如果没有实质性突发利空因素出现，指数调整的空间可能比较有限，但市场结构的分化将更加明显。

下周趋势    看平

中线趋势    看空

下周区间    2550—2750点

下周热点    深圳本地股

下周焦点    扩容动态

[责任编辑：yuzedu]