本周(2015.3.30-2015.4.5)沪深300大涨5.01%,中证军工指数与其基本持平,上涨5.12%。普涨格局下各子板块皆有表现,最强势的部分品种包括近期收购资产的常发股份、永贵电器和新研股份等,还有公布高送转方案的通光线缆和科新机电。即便近期有多个有助于军工行业发展的政策出台,军工股的走势与其他新兴产业股票相比,却并不能算是抢眼。本周的普涨背后这一现象更为明显,军工行业内能够表现最好的品种,多为收购资产实现外延扩张的上市公司,或者是纯粹出于市场偏好对高送转的炒作。这正是我们一直强调的,军工行业一般难有爆发性的内生增长,加上政策推进尚需时日,因此难免出现表现平均之时段。

我们长期看好军工行业,继续推荐民参军、信息化建设、航空海洋装备和军企改制四条主线。强烈推荐信息安全国产化替代和军企改制双重受益、且被市场严重低估的航天信息(600271)和振华科技(000733),以及民参军中航空产业链布局完整、今年迎来业绩释放的日发精机(002520)。

风险提示:1.军工改革停滞或进展缓慢;2.市场风格重回低估值蓝筹。