梦洁家纺(002397)投资研究报告

　　基本面：公司主要生产经营床上用品、软体家具等共8大类，2600个品种。公司现设有三家子公司：湖南梦洁新材料科技有限公司、湖南寐家居科技有限公司、南通梦洁家纺有限公司。拥有“梦洁”、“寐”、“梦洁宝贝”三个具有重要市场影响力的品牌。公司综合实力和持续发展能力在中国家纺行业稳居第一。在巴黎、米兰、北京、上海等国际潮流之都，公司构建大型的研发中心及研发资源中心，敏锐捕捉全球对家纺的流行趋势，凝聚多位国际顶级设计大师与设计精英的智慧，赋予每一款产品独具匠心的生命内涵。在家纺产品时装化、健康化、功能化的特征凸显的时代，公司在全力提升设计研发能力的同时，大力引进德国、瑞士等世界一流全系列深加工工艺设备，全方位体现梦洁产品的设计理念，技术装备、工艺流程、制造能力得到了进一步夯实，迅速形成了制造工艺壁垒和产品高附加值，逐步成为行业标杆。公司常年不懈地坚持技术工艺的持续改革，形成了有梦洁特色的工艺体系和特别技师队伍，确保了企业软件的持续改进和优化，为进一步的发展打下了坚实的基础。

　　市场面：电子商务作为新兴的营销手段，近几年得到迅猛发展，对传统的商业销售模式造成极大冲击，导致销售出现下滑。为了跟上网上购物的时代潮流，公司去年加大电子商务渠道投入力度，致使成本费用大幅攀升，业绩因此大幅下滑。公司以后将继续迎合市场需求加大产品结构调整，增加对电子商务等新兴销售渠道的投入。据悉，2013年公司将继续拓宽、深耕渠道建设，预计新开店约400家左右，今年渠道总数将超过3000家。公司战略调整也初见成效，今年1季度销售和净利润均出现增长。

　　价值研判：二级市场上，近2个多月，大盘重心节节败退，日渐趋弱，但是公司股价却一直拒绝下跌，一直横盘蓄势，近期股性明显增强，前几个交易日出现涨停，成交量也放大，预计后市股价有望保持强势，摆脱横盘状态，向上拓展空间。