中联重科(000157)投资研究报告

　　公司主要从事建筑工程、能源工程、环境工程、交通工程等基础设施建设所需重大高新技术装备的研发制造，是一家持续创新的全球化企业。成立20年来，年均复合增长率超过65%，为全球增长最为迅速的工程机械企业。2010年，中联重科营业收入超过500亿元，利税近80亿元。湖南省唯一的“国家技术创新示范企业”。2011年在全球工程机械行业排名第七位，在中国机械工业100强排名第五。是代表中国工程机械行业在国际标准化组织(ISO)中行使投票权的唯一一家工程机械企业公司生产具有完全自主知识产权的13大类别、66个产品系列，近800多个品种的主导产品，为全球产品链最齐备的工程机械企业。中联重科已发展成为全球最大的混凝土制造企业、全球最大的起重机械制造企业、全球最大的城市环卫机械制造企业，“全球工程机械50强”。

　　公司在湖南的工业园区，分布于4个地市、12个县市区，在长沙向西、长达260公里的沿线上，打造了一条平均每35公里就有一个园区的工业走廊。成熟产业进入城镇，使当地农民得到了更多稳定就业机会。农民进入城镇，接受培训成为产业工人，在相对大中城市物价低得多的本地安居乐业。与此同时，企业实现用工本地化，降低了成本。

　　二级市场上，公司经过2月份以来的持续下跌，目前调整基本到位，考虑到目前公司只有1.5被左右，市净率也只有7倍左右，其估值水平已经被明显低估。虽然公司业绩难以出现09年之后那样的高速增长，但是依然有望保持相对稳定的增长势头，目前股价已经具备长线投资价值。