2017年以来的A股市场，从3100点起步，震荡上行至目前的3400点，整体上涨约10%，幅度似乎并不大，但其间上演的结构性牛市及其衍生出的赚钱效应绝对不容小觑。

近日，伴随着“股王”贵州茅台股价登上600元、市值攀升至8000亿元大关后，以其为龙头的酿酒股的结构性牛市行情呈现在了A股投资者面前。公开数据显示，截至目前，今年以来酒类股整体涨幅已经超过40%，五粮液等3只股价翻倍，白酒B杠杆基金涨幅超170%。

在突破8000亿市值大关后，贵州茅台下一步若能登上万亿市值，将成为A股市场上的瞩目之举。然而，眼下并非所有的专业投资者都看好茅台能顺利登顶万亿市值，其中证金公司已经连续六个季度对其进行减持，另外也有国家队基金在三季度对其进行了大比例减持。

“再好的股票经历过短期的大幅上涨后，都应该有一个整固的过程，否则强势背后大概率反映的是牛市泡沫。”华南一家大型公募投资总监对第一财经称，“贵州茅台万亿市值绝非朝夕之间便能完成，需要更长时间的基本面去检验和印证其真实成长性。”

白酒的疯狂

2017年A股市场出现的明星很多，比如方大炭素2个月时间股价增长2倍，中国平安市值站上万亿，等等。但如今市场关注度高的则是沪深两市第一大高价股——贵州茅台。

10月26日、27日，受益于亮眼的三季报业绩提振，贵州茅台两个交易日分别上涨6.97%、7.36%，接连刷新历史新高，其市值站上8161亿元的历史高点。贵州茅台稳坐全球第一大市值酿酒股，相较第二名帝亚吉欧（DEO）940亿美元（折合6248.462亿元人民币）的市值，整整高出30.6%。与此同时，茅台也比国内第二大白酒股五粮液2581亿元的市值高出了2倍多。

在迭创天价与新高、市值攀升至8000亿面前，贵州茅台的赚钱效应显而易见。今年以来，贵州茅台股价近乎翻倍，涨幅高达98.45%。从最近一年多来的走势来看，在茅台身上似乎印证了一句股市格言：每一次调整即是买入的好机会；今年以来，它每一回的调整时间均十分短暂，最大回撤均控制在7%以内。

从过去一个半月市场行情来看，A股投资者对茅台的热衷度可见一斑。9月中旬，A股市场出现调整走势，在新能源汽车、白马股行情暂时熄火之后，市场难觅二级市场上相对有确定性增长的板块。

“当时我觉得可能有三大板块有机会，一是酿酒、二是券商、三是医药。”上海某资深投资人张华（化名）对第一财经称，“看好券商股，主要考虑到A股市场接下来会上3400点、券商股今年以来没怎么涨、两融余额也在向万亿靠拢；医药股的板块也是滞涨；白酒出现了调整，中长期业绩相对有保证。”

张华当时重仓的是券商股，但令他没想到的是，他看好的三大板块中表现最为强势的是白酒股，最差的则是券商股。据Wind资讯统计，中证酒指数（399987.SZ）自9月11日至今反弹幅度超过了18%，其间贵州茅台锋芒毕露，成为带动整个酿酒板块上涨的龙头。