公司旗下控股子公司北京中关村青年科技创业投资有限公司(简称:青创投公司)主营业务为项目投资、投资管理及咨询,根据工商资料查询,其股东北京兴国火炬科技发展有限责任公司系国家科技部下属企业,青创投公司曾成功投资精达股份(股票代码:600577)。国家鼓励“大众创业、万众创新”,陆续出台新三板分层等配套政策,在5月30日召开的全国科技创新大会、中国科协第九次全国代表大会上,习近平指出,我国科技事业发展的目标是,到2020年时使我国进入创新型国家行列,到2030年时使我国进入创新型国家前列,到新中国成立100年时使我国成为世界科技强国。公司未来发展有望从中获益。

过去由于房地产及建安施工项目的拖累,且外延发展主要依靠自筹投入、公司目前资产负债率高达71.2%,短期借款4.3亿,2014、2015年财务费用7,177万、6,640万。财务费用率持续攀高,由2015Q4的6.16%提升到2016Q1的8.36%;负债高企拖累业绩,增发有望缓解公司财务负债情况。公司2015年拟定增7.1亿,发行底价8.57元/股;控股股东国美控股认购4亿锁3年,方案于2016年2月底拿到证监会批文且于8月底过期,保增发顺利实施已成当务之急。

暂不考虑公司剩余约15亿资产剥离的收益,预计公司2016~2018年对应EPS为0.07、0.11、0.15元,对应当前股价PE分别为111x、73x、51x。考虑到公司转型医药大健康产业的强烈决心,维持“强烈推荐”评级,目标价11元。