神州泰岳:“2+2”战略起航,业绩反转在即

神州泰岳 300002

研究机构：长城证券 分析师：周伟佳 

公司深耕ICT运营管理领域十余年,市场份额排名第一,拥有领先的技术优势和优质的客户资源,同时与中国移动再签大额RCS订单切入“和飞信”开发与运营,接力“飞信”打开新的业绩增长点;手游业务形成了内容研发、渠道发行和投资孵化的多层次游戏业务体系,今年上线的数款手游流水喜人,未来新作有望持续推出;收购鼎富科技,有望凭借独特的智慧语义认知技术,快速开展语义云服务、知识管理等业务,未来在人工智能及大数据领域发展空间巨大;智慧线经多年积淀,产品趋于成熟,有望逐渐度过试点阶段,在特殊行业通讯专网、周界安防领域取得落地。6月收购鼎富科技后,公司正式推进“2+2”发展战略,以ICT运营管理和手游业务为现金流基础,大力推进物联网及通讯技术应用、人工智能及大数据的市场拓展,公司的多元化业务布局基本成型,未来发展前景广阔。业绩方面,上半年,公司已开始走出去年的业绩下滑阴影,ICT管理业务业绩表现平稳、手游业务增长迅速、物联网业务开始确认收入,经营状况得到改善。预计下半年,公司的ICT运营管理业务回款加速、游戏流水持续增长、人工智能和物联网等创新业务形成新的订单与合作,继续促进2016年度的经营业绩较去年有较大幅度的增长。考虑回购天津壳木股票造成的约1.6亿元大额非经常性收益,预测公司2016-2018年分别实现营业收入34.87亿元、44.93亿元和57.93亿元,分别实现净利润6.78亿元、6.83亿元和8.56亿元,对应EPS分别为0.35元、0.35元和0.44元,对应PE分别为30.18、29.97和23.90倍。维持“强烈推荐”评级。

网宿科技

网宿科技:受益于行业红利持续释放,2016年H1归母净利润增长超80%

网宿科技 300017

研究机构：华金证券 分析师：谭志勇

【事件】2016年7月29日,公司发布2016年半年度报告。报告期内,公司实现:营业收入205611.69万元同比增长66.24%归属于上市公司股东的净利润58581.28万元,同比增长81.78%。我们建议积极关注。

国内CDN市场高速增长,公司龙头地位有望进一步巩固:2011年-2015年国内第三方CDN市场高速增长,增速稳定在45%以上。公司的市场占比也从31.18%提升至45.36%。随着智能终端的普及和4G网络的发展,用户对互联网业务尤其是移动互联网业务的需求越来越大对业务体验质量的要求也越来越高。根据《2016年6月份通信业经济运行情况》,2016年1-6月,移动互联网用户净增6810.5万户,同比增长14.1%,总数10.3亿户:移动互联网接入流量累计达37.5亿G,同比增长123.9%。我们认为国内第三方CDN市场仍将快速增长,公司的龙头地位有望进一步巩固。

社区云和海外拓展双管齐下,打造公司业绩增长新引擎:社区云平台可以有效支持未来各种重度应用和创新业务,形成内容和应用提供商、网络运营商和终端用户多方共赢的平台;据Cisco发布的VNI《全球预测和服务采用情况报告》数据显示:未来几年,随着新兴经济地区的迅速崛起,国际及地区间交流的日益密切,CDN流量渗透率有望加速增长。亚太地区将成为全球最重要的CDN细分市场,CDN流量规模将远超欧美。国际化将横向扩展公司CDN业务的市场边际,分享全球尤其是新兴市场CDN行业增长红利。