外延拓展金融业务,实现“金融+”战略转型:担保、授信、征信和互联网金融四大业务板块形成完整业务链,担保与授信为公司核心业务,征信业务为公司担保与授信提供数据基础与参考,而互联网金融部分则是搭建了互动平台,吸引客户流量,为今后扩大融资渠道、开展各类创新业务提供广阔空间。(1)融资性担保业务板块。担保业务板块共涉及三家标的公司:武汉创业担保公司、武汉中小担保公司和武信担保集团。三家公司的主营业务是为中小微企业提供融资性担保服务,帮助中小微企业解决银行授信难的问题。(2)授信业务板块。授信业务板块涉及两家标的公司:武汉信发投及其多家子公司、武信小贷公司。两家公司主要为中小微企业提供直接信贷服务。(3)征信业务板块。征信业务板块涉及两家标的公司:武汉资信公司、武信评级公司。两家公司主要是为客户提供企业信用分析报告和信用评级服务。(4)互联网金融业务板块。汉信互联网成立于2014年9月,依托“汉金所”,从事P2P业务,主要运营模式为债权转让模式。

武汉金控存在资产注入预期:武汉金控是武汉市国资委旗下的金融平台,旗下拥有众多成员企业,包括汉口银行、武汉农村商业银行、武汉信用风险管理有限公司、武汉金融资产交易所有限公司、东湖产业投资基金管理有限公司、方正东亚信托有限公司等。大连友谊此次注入的金融资产在短期内有利于保证公司营业利润,提高公司盈利能力,解放公司在地产业务、酒店业务等方面的现金流压力。长期来看,大连友谊布局“金融+”转型,主营业务与金融业务获得协同发展,打开业务发展空间。

投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价16.5元。我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为37.6%、9.3%、6.7%,成长性突出;首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为16.50元。

风险提示:标的公司投资收益不及预期,信用风险