当下车联网行业热点不断,自动驾驶、人机交互功能的开发应用带来对传感器的升级需求,硬件制造厂商是车联网发展初期最大受益群体。在车联网格局依然碎片化的背景下,欧菲光依靠触摸屏和摄像头等硬件优势以及并购行业优质资产,转型智能汽车车联网开展二次创业。欧菲光成立汽车影像子公司,掌控入口端、积极搭建中控平台,占据车联网生态链“高地”。同时公司外延动作不断,在获取汽车总线与协议开发技术、ADAS 顶尖团队后,能够进入整车厂一级供应商、推出国内一流无人驾驶及车载娱乐解决方案。汽车电子与车联网帝国雏形开始显现。

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欧菲光触摸屏迎来新活力,摄像头与指纹识别产能持续释放,利润有望大幅提升。同时转型发展汽车电子、无人驾驶与车联网,不仅是其消费电子业务的自然延伸,并以此为基础发展集成和平台服务。公司历次转型均是业绩大幅增长开端,我们强烈看好公司未来发展前景,本次定增拿到批文,看好公司完成新一轮跨越式发展。预计2016-2017年EPS 为0.79、1.38、2.13元。

歌尔股份（sz002241）:索尼PSVR将于10月份推出以及iPhone7将支撑三季度业绩强劲,买入

类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：高盛高华证券研究所 

最新消息

1)索尼7月27日宣布,国行版PSVR将在10月13日全球同步首发。7月28日开始预约购买,零售价为人民币2,999元,与399美元的海外市场售价基本一致。索尼将为7月28-31日召开的中国最大年度娱乐及游戏展览会——中国国际数码互动娱乐展览会(ChinaJoy)提供20台VR游戏样机。VR(虚拟现实)是本次展览会的关键主题之一,许多领先的VR设备厂商将提供展品,包括索尼PSVR、HTCVive和Pico等。

2)Faceboo管理层在二季度业绩发布会上虽未给出量化指引,但表示“已经完成了OculusRift的所有预约订单,并看到需求随零售商为假日备货而有所增长”;我们认为这表明歌尔声学二季度发货量符合预期。

分析

我们预计歌尔声学三季度业绩表现强劲,索尼10月份新品发布带动VR发货量增长以及iPhone7的加库存周期将推动盈利同比增速超过50%。我们认为,略好于市场预测的苹果三季度收入指引应该也能让歌尔声学等设备供应商重建信心,因为这表明下行空间有限。

潜在影响

在过去两周中,歌尔声学较沪深300指数落后了7%,当前股价对应20倍的12个月预期市盈率,而过去一年的市盈率高点为26倍。我们认为盈利增速的再提高应能推动该股估值重估,我们的目标价格对应26倍的12个月预期市盈率。我们维持31.6元的12个月目标价格,基于20倍市盈率乘以2020年预期每股盈利,再以8.4%的股权成本贴现回2016年。下行风险包括:VR产品上量慢于预期;iPhone销售弱于预期。

北京君正:消费电子新方向,迎接新机遇

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：莫文宇

事件描述

近期,我们对北京君正进行了跟踪了解。

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