联建光电

联建光电:联建光电高性价比收购西藏泊视,获取成都垄断性停车场媒体、客户资源

联建光电 300269

研究机构：银河证券 分析师：胡皓

1.事件。

8月4日晚联建光电公告:深圳市联建光电股份有限公司拟自筹资金不超过人民币13,000万元由全资子公司四川分时广告传媒有限公司向郎森、宋杰购买其持有的西藏泊视文化传播有限公司100%股权,本次交易完成后,分时传媒对西藏泊视的持股比例为100%,西藏泊视将成为公司的二级全资子公司。

2.我们的分析与判断:收购极具性价比标的,获取成都垄断性停车场媒体、客户资源。

1,收购标的价格合理,并有房产与现金担保,安全边际极高。

金额1.3亿,以10倍PE收购,而且分6次分期付款,收购价是5年利润的1.6倍。第一期付款2800万元付款占比21%。

2,西藏泊视媒体资源全面覆盖于成都市95%以上的核心商圈和高端酒店、住宅区,收购后使得联建光电获取当地优质户外广告媒体资源,扩充地方广告渠道,覆盖本地广告客户,实现横向扩张公司户外媒体资源的经营计划。

3,未来可以期待西藏泊视“户外媒体+互联网”的运作模式3.投资建议。

我们预计公司2016-2017年的净利润为4.5/6.7亿,对应EPS为0.75/1.1元,对应当前股价PE为27.76/18.30倍,给予公司“推荐”评级。

利亚德

利亚德:多点开花,视听盛宴启华章

利亚德 300296

研究机构：长江证券 分析师：莫文宇

利亚德-从制造到多元驱动,迈入发展新阶段

利亚德经过二十来年的发展,公司在坚守以LED硬件显示的基础上,致力于向行业提供LED全产业链综合解决方案。经过一两年的探索期,公司已经完成了从LED显示业务单轮驱动到多元驱动的华丽升级。2016年以来,公司在融合现有声光电业务基础上发展全产业链综合解决方案的同时,通过外延并购手段不断获取虚拟现实相关的基础技术储备。如今公司已然站上了一个全新的平台,未来将面对更广阔的发展空间。

硬件显示持续发力,未来依然值得期待

近年来,由于LED显示屏的应用范围持续发力,公司的硬件显示业务也从单纯的室内外大屏业务逐步扩展到包括室外大屏、室内大屏、高端大电视以及裸眼VR等新型显示多业务局面。我国体育市场景气所带来的场馆改造需求,造就了LED显示一片新的蓝海细分市场。凭借小间距技术,公司在室内大屏领域获得话语权的同时,实现了业绩的高速增长,未来随着小间距技术的不断成熟和应用范围的继续拓展渗透,利亚德有望在高端民用大电视和新型显示领域获得新的增长空间。

多维融合发力综合视觉,构建科技文化金融生态

2015年起,随着励丰文化的加入,公司逐步布局视觉文化产业,通过投资并购合作等方式,利亚德逐渐搭建起了发展视觉文化的基础技术储备。形成了包括科技旅游演艺为盈利模式的AR小间距显示系统、以军事模拟训练为应用对象的,嵌入小间距技术的裸眼VR场景构建以及以可穿戴VR为平台的游戏、体验店、营销提升等商业应用三个方向深耕视觉科技的基本框架。未来随着公司在视觉文化的深入,科技文化金融生态的构建也将逐渐清晰。