6月8日，公司发布公告，因与实际控制人旗下四创电子不存在实质性同业竞争，拟豁免此前消除同业竞争的承诺，并将自愿锁定公司股票2年。我们认为此举不仅消除了公司未来发展巨大的不确定性，也彰显了实际控制人对公司未来发展的信心。而公司控股股东中电14所的资产证券化率较低，公司又是14所旗下唯一的资本运作平台，我们预计公司有望受益科研院所改制，后续优质资产的注入将为公司带来较大业绩弹性。

盈利预测与投资建议

公司是雷达设备的龙头生产商，我们预计公司 2016-2018 年的EPS 为 0.54， 0.69， 0.83 元，对应 PE 61/48/40X. 公司雷达成套设备、轨交信号系统将稳步增长。同时，作为民参军的典型标的，军民融合的深度发展也将大幅提升公司估值水平， 维持“ 买入”评级。

风险提示： 资产注入进程低于预期、 空管系统市场需求下滑。(东吴证券)

雷科防务：收购资产完成过户，外延并购再下一城

收购奇维科技完成资产过户，看好进一步外延预期。

公司本次发行股份及支付现金购买奇维科技100%股权已完成资产过户，继收购理工雷科和成都爱科特后，在军工信息化领域的布局又向前迈进一步。公司坚持外延式发展战略，充足的现金流为进一步外延并购提供了资金支持，我们看好公司在军工信息化领域进一步外延并购的预期。

业绩有支撑，收购标的承诺业绩快速增长。

理工雷科承诺15-17 年扣非净利润为6193/7715/9634 万元，爱科特承诺16-18 年扣非净利润为3300/4500/5000 万元，奇维科技承诺16-18 年扣非净利润为4500/6000/7800 万元。未来三年，三家子公司承诺业绩的年复合增速有望超过25%。

协同效应有望带来新增量。

公司加强内部横向整合，理工雷科与爱科特和奇维科技在技术、产品、渠道等方面都具有协同效应，一方面有利于降低成本，另一方面有利于新产品的研发，有望带来新的业绩增长点。

盈利预测及投资建议：

考虑成都爱科特70%股权和奇维科技100%股权收购完成，预计公司16-18 年EPS 为0.13 元、0.19 元和0.23 元。我们看好公司军工信息化业务的发展前景以及外延并购预期，维持“买入”评级。

风险提示

业绩承诺完成情况不达预期；外延并购低于预期。(广发证券)