双象股份

双象股份:逐渐打造“新材料+体育”双主业

双象股份 002395

研究机构：长城证券 分析师：杨超,余嫄嫄

投资建议

预计2016-2018年公司EPS分别为0.33元、0.44元和0.62元,公司未来将形成“新材料+体育”双产业布局,有望享受体育产业腾飞的巨大红利,维持“推荐”评级。

与无锡市政府成立体育产业投资基金,向体育产业进军:公司此前公告,拟与无锡市产业引导股权投资基金和拟设立的“无锡双象投资管理有限公司”设立一只体育产业投资基金。据我们了解,该基金目前正在公示阶段,后续成立后将对以体育产业为核心的大文化、大健康、互联网+等领域的优质标的进行筛选、储备和孵化,为公司整合体育产业链资源提供充足准备,享受体育产业爆发红利,提升公司整体业绩和核心竞争力。

PMMA投产,业绩迎来拐点:PMMA目前只有德国、日本、台湾少数几家外资企业在国内生产,20万吨左右的缺口仍主要靠进口来弥补。

公司在吸收消化国内外先进技术、与科研机构沟通协作等基础上进行创新研发,形成了现在自己的专有技术,产品经检测各项技术指标都达到了要求。获益于一期4万吨产能释放,公司2015年利润大幅增长。后续随着产能利用率进一步提升,盈利有望进一步提升。

增发扩产PMMA,并提升产品品质:公司发布预案,拟增发募集资金不超过54,637.80万元,用于投入建设年产4万吨PMMA高性能光学级液晶材料技术升级扩建项目、年产24000吨PMMA光学级板材项目、光学材料研发中心项目。本次募投项目定位于高性能光学级液晶材料,项目的建成投产将使公司PMMA产业在广度和深度上得到全方位的拓展,使公司产品结构更为合理,产品的科技含量和市场竞争力大幅度提高,从而有利于提升公司的整体盈利,增强公司整体的市场竞争力和抗风险水平。

加快超纤产能释放,并进一步开发丰富产品种类:公司超纤业务具有较好的技术储备与支持,900万平米超纤革生产线产能有望继续释放。我们认为公司未来将侧重于生态型、环保型、功能型超纤革产品的研发与销售,保持技术领先优势,实现企业效益空间的更大化。

风险提示:PMMA项目进度低于预期,体育产业基金进度低于预期。

当代明诚

当代明诚:“影视+体育”双主业并驾齐驱 步入全新发展阶段

当代明诚 600136

研究机构：国信证券 分析师：朱元

事项:

公司于近期召开“道博股份更名DDMC暨强视新剧发布会”,公司证券简称正式变更为“当代明诚”,同时公司子公司强视传媒公布了部分新剧发行计划和2016年下半年新剧拍摄计划,包括新剧发行6部、新剧拍摄8部。

评论:

“影视+体育”双主业并驾齐驱,实力大股东助力转型步伐。

公司主业经历多次变更,经过两次收购迎来战略转折。公司此前曾先后经营螺旋藻、房地产、电子产品以及磷矿石贸易、学生公寓等业务,2015年公司将子公司健坤物业与恒裕矿业出售给控股股东当代集团,剥离原有非文化类资产。目前公司资产主要由影视公司强视传媒与体育营销公司双刃剑两部分构成,两家子公司分别于15年2月以及16年1月完成收购并表,正式确立“影视+体育”双主业战略格局,专注深耕文化产业。

公司大股东为当代集团。武汉当代科技产业集团通过控股武汉新星汉宜化工,以及参与公司定增募资,合计持有公司22.61%股份,为公司第一大股东,实际控制人为艾路明。当代集团资产覆盖房地产开发、医药研发、化妆品、教育等,资本实力雄厚,具备较强资本运作能力,有助于公司在“影视+体育”的基础上,加快产业整合步伐。

影视业务稳扎稳打,业务转型拓展新增长点。

强视传媒优势在于年代剧,同时不断尝试年轻化题材。作为一家经营基础扎实的老牌影视剧公司,强视传媒在年代剧及古装剧领域处于业内一线地位,曾拍摄《金粉世家》、《小李飞刀》、《楚留香传奇》等经典作品,未来公司仍将在该领域继续加大投入,围绕60后、70后固定收视群体,巩固行业优势地位。与此同时,在渠道互联网化、观众以年轻群体为主导的新阶段下,公司也在积极参与青春类等贴近年轻群体的题材,投资多部偶像剧及网络剧,同时在团队方面进一步优化年龄结构,引入年轻导演及编剧团队,适应新的业务方向。

强视传媒目前储备有优质电视剧剧本18部、网络剧/网络电影剧本5部。公司今年将发行新剧6部左右(主投+参投),其中《爱人同志》、《我是你的眼》、《玄武》期待值相对较高,《爱人同志》公司投资近1亿,兼具优秀导演、演员及剧本,预计今年9月~10月上映。此外,在16年即将拍摄、17年上映的7部剧中,《大清相国》、《新金粉世家》及《新龙门客栈》均有望获得追捧。

强视传媒16~17年业绩承诺为9641万、1.22亿。公司15年实现收入3.96亿,净利润近8900万,在继续发挥电视剧优势外,在电影、节目制作等新领域也在积极拓展中,有望成为未来新增长点。电影方面,公司目前储备有《金粉世家》、《天外小飞仙》等剧本,作为全新的尝试领域,未来或将引入外部团队进行合作,预计今年会有实质性进展。强视传媒凭借优秀的团队实力及行业资源优势,持续拓展产业链覆盖面,将成为公司大文化生态圈的重要基石, 后续增长亮点颇多,业绩承诺完成概率较高。