核心观点

前期我们重点提示的水泥和焦煤等品种价格表现开始渐入佳境。就水泥来看，随着G20峰会临近，浙江及周边停窑限产情况逐渐加严，华东长三角地区熟料价格继续上调，水泥涨价范围也在逐步扩大，验证了我们前期提示的“G20使水泥短期供给迎收缩”的逻辑。煤炭板块供给侧改革后续有望加速，焦煤在旺季行情带动下，价格上涨渐入佳境，钢厂炼焦煤库存可用天数处于历史最低水平，9月和10月是钢铁的消费旺季，在需求带动下价格将继续走强。

除了水泥和焦煤，我们认为接下来还可关注稀土板块。稀土具备中长期逻辑支撑，当前价格处于低位，后续在利好政策催化下有望上涨，未来随着对黑稀土的有效整顿，加之行业集中度提升带动的定价权能力加强，具备长期上涨基础值得继续关注，相关公司：中科三环、正海磁材等。

中观数据跟踪重点变化

中观数据跟踪方面，相较于上周，重点变化在于：1、煤炭板块：供给侧改革加速，山西七大煤企将重组银行贷款，焦煤旺季效应显现；2、水泥涨价范围扩大；3、锌下游需求放缓，库存微涨；4、茅台终端价上周上涨4%；5、造纸：《轻工业发展规划(2016-2020年)》发布； 6、原油：供给端出现更多利空。

下游需求变化跟踪：

1、食品：茅台终端价上周上涨4%；2、造纸：《轻工业发展规划(2016-2020年)》发布。

中游制造变化跟踪：

1、化工：前期重点提示的维生素E强势上涨；2、建材：水泥涨价渐入佳境，验证前期推荐逻辑。

上游资源变化跟踪：

1、煤炭：供给侧改革加速，焦煤旺季效应显现；2、贵金属：关注美联储加息动态；3、金属：锌下游需求放缓，库存微涨；4、新能源汽车产业链：稀土价格止跌微涨；5、原油：供给端出现更多利空；6、农产品：延续下跌态势。

交通运输：BDI或将阶段性企稳

卷首语：焦煤水泥涨价渐入佳境，关注稀土板块投资机会

前期重点提示的水泥和焦煤涨价渐入佳境

前期我们重点提示的水泥和焦煤等品种价格表现开始渐入佳境。

就水泥来看，随着G20峰会临近，浙江及周边停窑限产情况逐渐加严，华东长三角地区熟料价格继续上调，水泥涨价范围也在逐步扩大，验证了我们前期提示的“G20使水泥短期供给迎收缩”的逻辑。在涨价带动下，水泥板块上周同样取得超额收益。目前，旺季效应、G20峰会以及供给侧改革的逻辑都尚未兑现，水泥股的机构配置仍是历史底部，继续关注。相关公司：冀东水泥、海螺水泥、华新水泥等。