中国中铁8月9日早间发布公告称，8月8日，孟加拉铁路局与公司签署孟加拉帕德玛大桥铁路连接线项目建设合同，约定由公司作为该项目的总承包商。项目新建铁路正线全长168.6km，单线，轨距为宽轨，速度目标值120km/h。项目合同金额为31.3875亿美元，约折合人民币208.0897亿元，约占公司最近一期经审计的营业收入的3.33%。本项目一次建成施工总工期为54个月。

对此，有业内人士指出，铁路一直被视为国民经济的大动脉，对经济社会发展具有先导拉动和基础保障作用。中国铁路在带动中国经济快速增长的同时，也将改变世界对中国的认知，让中国将以“创新”的力量影响世界。帕德玛大桥铁路连接线和帕德玛大桥的建成将彻底结束孟加拉国南部21个区与首都达卡之间居民摆渡往来的历史，这条线路将成为泛 亚铁路的重要通道之一，也是我国“一带一路”战略的重要交通支点工程。

受此提振，昨日，铁路基建板块强势启动，盘中整体涨幅一度接近2%，截至收盘，43只成份股实现上涨，包括中国中铁在内的22只个股涨幅超过1%，杭电股份冲至涨停，宏润建设涨幅也高达5.32%，此外，永贵电器(3.27%)、中国交建(3.25%)、中铁二局(2.81%)、佳讯飞鸿(2.61%)、中国铁建(2.36%)、隧道股份(2.36%)、辉煌科技(2.34%)、思维列控(2.28%)、大秦铁路(2.12%)、高盟新材(2.04%)等个股涨幅也均在2%以上。

对于中国中铁后市表现，华泰证券表示，公司在手订单充沛，PPP模式增强公司项目获取能力和改善现金流，未来业绩增速有保障，预计公司2016年至2018年每股收益为0.62元、0.70元、0.79元，维持“增持”评级。

资金流向方面，昨日，共有27只铁路基建股呈现大单资金净流入态势，累计大单资金净流入11.12亿元，其中，14只个股大单资金净流入超1000万元，杭电股份、中国铁建、大秦铁路、中国交建等4只个股大单资金抢筹更加明显，昨日大单资金净流入金额分别为，32724.77万元、21452.65万元、14377.16万元、10168.56万元，而上述4只个股昨日累计大单资金净流入就达7.87亿元。

事实上，现阶段加快铁路建设，也是推进供给侧结构性改革的题中之义。分析人士指出，铁路路网串联各级城市，投资规模数以万亿元，又关联着几十个产业的兴衰迭代，可谓牵一发而动全身。正因如此，当下加大铁路投资，不仅能丰富群众的出行选择，完善中西部贫困地区的运输结构，还可以对冲当下较大的经济下行压力，更有助于促进高端装备制造业转型升级，可谓补短板、惠民生、稳增长、调结构四箭齐发，一举多得。(证券日报)

中国铁建

中国铁建:大举发行公司债,盈利能力将大幅提升

中国铁建 601186

研究机构：东吴证券 分析师：黄海方

投资要点

公司是中国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一。公司业务涵盖工程承包、勘察设计咨询、工业制造、房地产开发、物流与物资贸易等,具有科研、规划、勘察、设计、施工、监理、维护、运营和投融资等完善的行业产业链。公司连续入选美国《工程新闻记录》(ENR)杂志“全球250家最大承包商”,2015年排名第3位;连续入选《财富》杂志“世界500强”,2015年排名第79 位;连续入选“中国企业500 强”,2015年排名第13位。2015年公司收入为6005亿元,同增1.22%,归母净利润为126.45亿元,同增7.76%。过去五年,公司收入复合增长率为5%,净利润复合增长率为24.4%。

公司累计获得多个奖项。公司在工程承包、勘察设计咨询等领域获得了593项国家级奖项。其中,国家科技进步奖68项,国家勘察设计“四优”奖112项,詹天佑土木工程大奖72项,国家优质工程奖237项,中国建筑工程鲁班奖104项。累计拥有专利5,125项、获国家级工法292项。 近期主要看点之一:公司各项订单饱满,上半年PPP 项目订单明显增多,已公告504 亿元。2015年新签订单9488亿元,同比增长14.62%,为2015年收入的158%。其中海外新签合同862亿元占新签合同9.09%。截至2015年末,未完合同额合计达18,085.284亿元,同比增长2.58%。其中,海外业务未完合同额3,582.435亿元,占未完合同总额的19.81%。

近期公司公告的PPP项目较多,上半年累计公告PPP项目504亿元。此外,根据公司3月9日公告,公司还将积极参与:1)呼和浩特轨交2号线PPP项目投标;2)将与新加坡SMRT corporation Limited、SMRT International Private Limited联合体参与福州轨交2号线机电PPP项目投标。

近期主要看点之二:公司债一期80 亿元顺利发行完毕,有效降低利率资本化的程度,提升毛利率。公司获准向合格投资者公开发行面值总额不超过150亿元的可续期公司债券,采用分期发行方式。公司最终发行规模为80亿元,最终首个周期的票面利率为3.53%,初始基准利率为2.69%,初始利差为0.84%。此外,公司最新主体信用及债券信用为AAA,好于行业平均水平。

盈利预测与投资评级:公司发行公司债后,债券利率低于实际银行贷款利率,虽然财务报表反映的利率不高,那是因为一部分做了资本化处理进入销售成本,公司债的顺利发行将有效提升毛利率,同时公司去年资产减值损失计提较多,所以今年将体现大幅改善。我们预计2016-18年收入分别为6455、6765、7263亿元,实现EPS分别为1.18、1.27和1.34元,对应PE 8、8、7倍。估值优势明显,业绩拐点确立,给予“买入”评级

风险提示:或有订单执行消化低于预期情况。

大秦铁路

大秦铁路:业绩下滑较为显著,未来关注铁改推进

大秦铁路 601006

研究机构：申万宏源 分析师：王俊杰

投资要点:

净利润下滑10.84%,低于此前预期。2015年公司完成营收525.31亿元,同比小幅下滑2.67%;实现净利润126.48亿元,同比下滑10.84%,低于我们此前增长0.35%的预期。公司同时发布一季报,一季度完成净利润20.54亿元,同比下滑44.71%。造成业绩表现低于预期的原因主要是报告期内宏观经济下行,铁路货运量下滑较为严重所致。但在行业整体不景气的情形下,公司表现好于行业平均水平,在全国铁路煤炭运量中的占比进一步提升,从去年的21.5%提升至23.9%,仍为我国西煤东输的第一大通道。