按全天候策略搞的五个QDII基金，具体构成我就不说了，就这样，我谈谈我的解读。

1、海外债券基金

我的读者应该知道我之前说了多次了，今年上半年基本上是海外债券基金最好的时光之一，债券有收益，汇率也收益，堪称双击。至于很多人推崇的说分级A今年已经能取得差不多10%的收益，我真想回复一句：你预期辛辛苦苦做分级A，还不如安安心心买点海外债券基金，然后节省下时间去干点别的。

做分级A和个人做债券一样我都不是很推崇(当然转债或是分级基金套利除外)，为什么，费事，浪费时间，分级A和债券更适合机构，个人你要是有做分级A和债券做的很好，买点啥投资也会超过这些。

泥沼是个精明的人，但也不爱折腾，其实对于绝大多数人来说折腾的成本(包括但不限于时间、精力)超过折腾效果的时候就不值得做。

至于蛋卷安睡限购100万和再次购买限制2000元，我估计都是嘉实海外债券基金的因素，尤其是再次购买时候限制2000元，因为这玩意占比55%，但是基金本身限制是最低1000元，要符合这个基金限制的话，1000除以0.55差不多是1800多元。

至于上限来说，嘉实这个应该是限购最宽松的海外债券基金了，100万，我个人怀疑嘉实能有多少额度。

这几天来情况是这样的：华安基金海外债券基金降低到1万了，鹏华基金三个QDII基金每天限购1000元，国投瑞银基金海外债券基金暂停申购了，华夏基金新募集的海外债一天募集接近20亿。

至于我定投大家也都知道了，华夏的001061在我六月定投之前暂停申购了，这两个月定投是是南方的002400。南方基金据说额度也不多了，加上这几天川投能源涨的我心慌，我在谈谈下半年的相关情况时候提到的国投电力宁沪高速和长江电力等等分红比例比较高的部分股票这两天都上涨，我准备买一瓶八二年的崂山白花蛇草水压压惊，甚至我想下个月甚至以后的定投该买什么。前几天发了一个段子，买一手万科压压惊，本来以外是段子，我觉得未来可能真不是段子了。

2、场内操作

以前蛋卷斗牛二八轮动还能场内操作，不过这次全天候不行，第一除了黄金基金以外别的QDII基金不是溢价就是流动性差，很有可能是溢价外加流动性差，第二场内没有海外债。如果人民币汇率继续波动，我个人估计场内的几个投资美国的基金可能会出现“汇率溢价”，汇率溢价是指：因为汇率因素，qdii基金额度紧张，暂停申购，同时很多人继续看空汇率导致场内溢价。

3、仓位调整

之前说二八轮动时候就说了，即使同一个基金公司的基金不在一个TA里面不能转换，这个安睡全天候我看了看，一共五只基金涉及三个基金公司4个TA，转换和仓位调整技术上基本不能实现，即使能实现成本也挺高。不过蛋卷还是用了老办法“约定交易”，通过赎回和再次购买变相了实现转换和调整，以其保持策略的基准配置。

看了看，蛋卷这次策略使用的黄金ETF联接基金是非QDII基金，QDII基金和国内基金公布净值日期有所差异(国内QDII基金除了个别使用沪港通等渠道投资香港股市的基金以外，都是比普通基金晚一个交易日)，加上基金本身净值会波动，所以蛋卷通过赎回和再次购买变相实现转换和调整也是不能100%拟合指数，只能做到大体吻合。

4、黄金ETF联接基金

这次我看了看，黄金基金选择上使用了国内最大的黄金ETF的场外联接基金，这个是奇怪也不奇怪的选择，奇怪是黄金没有使用QDII基金，应该是费率上比较节省，投资海外的黄金QDII基金，一般都是投资海外黄金基金的fof基金，FOF基金管理费是双重的，本身qdii管理费比较贵，加上国外基金的费率，成本应该高不少。不奇怪的是使用黄金ETF联接基金也参照QDII外汇额度问题，应该比较良心。黄金等大宗商品是全球统一市场定价的，如果商品本身价格不动，汇率出现变动，那么国内商品价格也会出现相应汇率变动。

当然有利有弊，该说什么是什么：使用费率更好的国内的华安黄金ETF联接基金就会出现上文第三条提及的每日净值导致的不同步，不同步可能会影响购买和转换等等。

国内基金如果不是封闭式基金或是处在建仓期，一般每日公布当天净值，今天15点之前购买的基金会按照今晚公布的当天净值来计算份额，明天差不多就行了；但是QDII基金不是，QDII基金是每晚公布昨天的净值，比如今天15点之前购买QDII基金，基金公司明天晚上才会公布今日净值，也就是今天15点之前购买的QDII基金，确认要到后天才行。赎回也是这样，国内基金赎回快，QDII基金赎回因为涉及资金跨境等等，就比较慢。也就是会涉及分批申购确认和分批赎回确认的情况，是要费率省还是要体验好的情况。

总结以下就是：蛋卷安睡全天候应该是目前条件门槛最低的海外配置资产方案，还不占用个人外汇额度。前面分析这玩意不完美，但是目前情况下基于公募基金能做这样的海外资产配置已经相当不错了。