上周主要指数均上涨。沪深300指数收3872.84点，上涨2.60%；上证综指收3163.26点，上涨2.34%；深证成指收10634.30点，上涨2.00%；创业板指收1834.78点，上涨1.10%；中小板指收7287.98点，上涨2.23%。

4月份经济金融数据相继公布，总体稳定。4月份，外贸数据方面，我国出口同比增速12.9%(前值-2.7%)；进口同比21.5%(前值14.4%)；贸易差额288亿美元(前值-49.8亿美元)，短期对美出口没有出现太大的变化，进口增速比1季度加快；物价方面：4月CPI同比1.8%，较3月下滑0.3个百分点，下行主要受到食品分项的负面拉动，猪肉价格的拖累是主因。4月PPI同比3.4%，较上期上升0.3个百分点，环比增速-0.2%，较上月保持不变；金融数据方面，4月新增人民币贷款11800亿元，前值11200亿元；社会融资增量15600亿元，前值13323亿元。M1货币供应同比7.2%，前值7.1%，M2同比8.3%，前值8.2%。从已经公布的4月份数据看，国内外经济仍呈现平稳向好态势，贸易摩擦暂时未对国内经济造成影响。

我们认为当前市场不必过度悲观。从1-4月数据看，宏观经济呈现出有韧性的一面，而政治局会议指出“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行”，以及近期地方政府会议将政策重点瞄准扩大内需和对外开放等，都说明宏观政策导向仍是维持经济平稳，而资管新规落地、央行降低准备金率，显示资金面担忧边际上或许正在好转，而A股整体盈利也保持稳定，未来虽然需要跟踪中美贸易摩擦的进展，但相信随着双方的密切沟通和建立相应沟通机制，对市场情绪的影响也将逐渐降低，我们维持对指数走势保持谨慎乐观的观点，适当加大对消费升级方向投资标的的挖掘力度。