A 股市场持续“演绎”剧烈分化行情，偏股型基金年初以来的业绩涨幅有所“缩水”，平均涨幅仅为0.54%。此外，业绩首尾差距近一个月陡然加大，今年以来，表现最好和业绩垫底的偏股型基金业绩差距已经拉开近50个百分点。从前5月的偏股型基金业绩榜单来看，全面领跑的依旧是重仓消费股和港股的基金。

多数基金跑输业绩基准

截至5月26日，今年以来偏股型基金平均净值涨幅仅0.54%，而同期沪深300指数上涨了5.54%。

具体来看，大多数基金并没有跑赢沪深300比较基准，其中，还有700多只偏股型基金取得了负收益。但在如此“艰难”的市场中，依旧有部分基金表现突出，其中，有113只偏股型基金净值涨幅超过10%。

站在目前的时点，随着市场下跌风险逐步释放之后，基金经理对于后市的看法并不悲观。如诺德成长优势混合基金经理郝旭东认为，近期A股市场的表现是一种正常的调整，对于后市还是应该相对乐观一些。

“如果真正出现了相对较大的调整，那对于一些优质的股票而言，就是很好的买入机会。”在郝旭东看来，今年主要的赚钱机会出现在一季度，事实上从3月中旬起，市场的“赚钱效应”就很差了，而目前一些优质的个股的估值已经降低到30倍以下，这意味着下半年大概率会有一波行情。

博时基金董事总总经理李权胜表示，短期对A股看法比一季末时要相对乐观一些。在其看来，前期市场对金融监管强化和金融去杠杆等政策层面的负面预期或有过度；从预期差角度来看，在市场经历一定幅度回调后，中短期市场底部阶段性企稳和温和反弹的可能性在提升。市场上所谓的“五穷六绝七翻身”虽然从历史市场的表现来看似乎有一定的表面规律性，但其实是经历了阶段性集中下跌后市场内在机制支持下的企稳反弹。李权胜预期，未来市场经历一个底部企稳并且逐步转强的可能性更大。

首尾业绩差距持续拉大

随着市场行情持续分化，偏股型基金首尾业绩差距更是陡然拉大。

截至3月份末，今年以来的前3个月业绩表现最好的偏股型基金净值上涨了16.91%，而业绩垫底的偏股型基金亏损了8.88%，这意味着偏股型基金业绩首尾差距不到26个百分点。

而到4月末，今年以来业绩表现最好的偏股型基金净值上涨了22.12%，而业绩垫底的偏股型基金亏损了15.51%，这意味着偏股型基金业绩首尾差距已经接近38个百分点。

而到了5月底，截至5月26日，业绩表现最好的易方达消费行业股票净值上涨了23.7%，而业绩垫底的金鹰核心资源混合亏损了25.07%，这表明偏股型基金业绩首尾差距已经达到48.77个百分点。

事实上，随着存量资金进一步对大消费等板块的“抱团”，高估值的中小创则进一步遭遇了估值的“挤泡沫”，尤其是次新股以及军工等板块。

李权胜表示，对创业板的看法还是相对偏谨慎，核心还是很多创业板公司的基本面不佳和估值高估。但部分中小盘个股前期经历了大幅下跌，其中有部分基本面仍然较好的个股估值已经趋向合理甚至低估，会逐步增加一些这类个股的配置。

而中欧基金则指出，从市场的角度看，政策的不确定性与宏观数据走弱，让投资机构开始更多自下而上地关注企业经营基本面，热点概念对市场的影响将会越来越小，持续时间也逐渐缩短。在中欧基金看来，这可能使龙头企业引领的结构性行情更为明显，预期因货币宽松而出现趋势性行情的概率进一步降低。

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