“重质油产量总是第一个开刀的，所以价差是一个重要观察切入口。”

价格变化的最好信号，就是所谓的“布伦特-迪拜交易所期货掉期”(Brent-Dubai exchange of futures for swaps)这一利用流动性更好的布伦特市场对冲的工具。根据经纪公司PVM Oil Associates，目前掉期的价差已经跌到了15个月低点的1.70美元/桶，而6月还是3.75美元。

虽然对冲基金和贸易商都在这个市场上十分活跃，但是主流投资者仅关注布伦特和WTI，因此掉期价差反映了炼油厂和实物买家的需求与OPEC的减产，而不是投机交易。承担主要减产任务的沙特、科威特和阿联酋的产量中绝大多数都是重质油，而增产的利比亚主要供应比较轻质的原油。瑞银(UBS)分析师Giovanni Staunovo表示：

“如果OPEC减产的对象是成本较高的原油，那么重质油就会减少。实物市场将OPEC减产纳入定价，或许是目前行情的主要驱动力。”

历史经验来看，2009年的那轮减产中，尽管一般认为中东油品质要差一些，迪拜油价甚至一度间歇性地相对布伦特溢价，高峰时期溢价甚至达到了0.71美元。要知道，2011年的折价接近8美元。由于炼油厂都会买便宜货，因此相对变便宜的布伦特和WTI原油可能会进行补位。

场内人士预测，尽管大面积的供应收紧不会在北半球晚春之前发生，年内的重质-轻质价差会进一步降低，因为炼厂届时会于季节性检修后提高产能利用率。Energy Aspects Ltd的总原油分析师Amrita Sen表示：

“显然，重质-轻质价差还需要进一步收紧才能诱惑炼油厂购买轻质油，尽管能转移多少是有限度的。”