数据显示，从业绩上看，截至7月15日，今年以来收益最高的是九泰锐智定增，上涨32.92%，该基金于2015年8月中旬成立，躲过了股灾最惨烈的时段，比那些在牛市中成立的定增基金有更大的安全空间。“九泰锐智定增今年以来业绩突出的主要原因有两个，基金经理优秀的选股能力和较高的集中度。该基金虽然仅参与了8只个股的非公开发行，但基金规模不到5亿元，是同类中规模最小的，获配个股的市值占基金资产的比例较高，因此集中度较高。同时，该基金参与非公开发行的天赐材料、赣锋锂业、再升科技等个股符合上半年的市场风格，股价走势强劲。”凯石金融研究中心告诉《投资者报》记者，总体来说，“正确+集中”是九泰锐智定增的成功秘诀。

从收益率看，除了国投瑞银瑞利，其他3只成立于2016年之前的定增基金近期回报喜人。据凯石金融研究中心提供的数据显示，截止到7月15日，九泰锐智定增近两个月收益15.88%；国投瑞银瑞盈近两个月收益15.36%；财通多策略近两个月收益15.36%。

值得一提的是，8月4日，首只定增主题基金国投瑞银瑞利混合（161222）封闭期届满，转为上市开放式基金（ LOF）。在18个月的封闭期里，这只成立于2015年2月5日的定增基金累计净值为1.031元，为持有人赚取了3.1%的正收益，而同期上证指数下跌了5.1%，基金较上证指数有8.2%的超额收益。历经三轮股灾，国投瑞银瑞利虽然没能大幅获利，但能跑赢上证指数并保持正收益已实属难得，从其目前超20亿元的基金规模也可见投资者对这样的成绩还是比较认可的。

趁着有折扣可以进场“捡便宜货”

除了收益持续向好，有着较大的折扣率也是吸引众多投资者入场的主要原因。据好买基金研究中心的数据，2016年至今新发行的定增产品，一年期的平均折扣率为16.12%，三年期的平均折扣率为33.79%。

济安金信基金研究中心副总经理王群航在接受媒体采访时就曾表示，目前定增产品折扣率比较高，或许正是进场捡“便宜货”的时机。“举个例子，假如某定增基金现在跌到了0.80元，原始投资者亏损20%。假设现在的这个0.80元就是底，假设现在的市场就处于底部位置，那么，现在在0.80元买入的新投资者，耐心持有到原始投资者解套的时候，新投资者将已经获利至少25%。所以，我认为定增项目破不破发其实不是特别重要，确认两点就可以考虑买入：第一，认定随着项目的进行还会涨回去；第二，确定未来下跌空间比上涨空间小。”王群航如是说。

除了折扣率，定增基金的产品周期也是投资者在投资定增基金时必须要考虑到的重要因素。以首只到期定增基金国投瑞利为例，由于仍有一个定增项目科大讯飞尚在锁定期，且另有一只定增股道明光学，虽已过了锁定期，但目前处于停牌中。尽管其封闭期届满却并未直接开放，而是延期到了8月23日，拖后了几天。

“对于定增基金，目前18个月封闭期的产品（数量较多）只能投资一年期的定增项目，五年封闭期的产品（数量较少）可以参与一年定增项目和三年定增项目。他们之间的区别除了所获股票的限售时间不同之外，发行价格的确定方式以及套利空间都不一样。”凯石金融研究中心告诉《投资者报》记者，以定价机制为例，一年期定增价格主要由董事会先确定一个底价，在获得证监会的核准后，再通过市场的询价来确定发行价格，增发对象不是董事会确定的。而三年期的定增价格是由董事会确定的（这个价格一般为定价基准日前20个交易日均价打九折），同时也确定增发对象。

“破发后”公募反而更踊跃布局定增

尽管当下定增基金很火爆，但近一年来，定增项目的日子却并不那么好过。据Wind数据显示，近1年来，至少有超过百只股票跌破定增发行价，其中尤以国金证券定增后破发幅度最大。其去年5月底以24元的价格实施增发，而截止到9月8日本文截稿的收盘价仍只有13.31元，期间最低价更是达到了10.3元，可谓不折不扣地被“腰斩”。国金证券定增后的惨淡走势也使得素有“定增王”之称的财通基金狼狈不堪，由于获配国金证券定增股的数量多达3711.61万股，由此带来的亏损金额超过4亿元，大幅拖累了相关产品的业绩。