雪浪环境：非公开发行助力战略扩张，布局正当时

　　事件：公司公告非公开发行预案，拟以29.82 元/股价格，非公开发行不超过1,341.3816 万股股票，募集资金总额不超过40,000万元。扣除发行费用后，计划21,000 万元用于偿还银行借款，剩余部分全部用于补充流动资金。

　　点评：

　　非公开发行大大提升公司的资金实力，业务战略布局扩张加速。本次募集资金总额不超过4 亿元，其中公司实际控制人杨建平认购1.5 亿元，嘉实基金、新华基金、金禾创投分别认购1.2 亿元、8000 万元和5000 万元，限售期为36 个月。公司已全面开启由"设备制造商"向"设备制造商+危废处置项目运营"转变的发展模式，业务不断延伸。本次非公开发行募集资金的投入使用，有利于公司发展现有业务和持续 开拓新的业务，提升公司的整体竞争能力和可持续发展能力，进一步巩固和提高 在烟气净化与灰渣处理领域、工业危险废弃物处置领域的市场地位，同时能够优化资本结构，助力外延式扩张发展战略。目前公司在工业固废处置领域的拓展初见成效，已经覆盖无锡工废、宜兴凌霞、南京汇丰、上海长盈等地，未来较长一段时间，项目运营量将逐步增加，随着在工废处置领域的战略布局继续扩张，公司在工废处置领域的综合竞争力将大大提升。

　　维持 "推荐"评级。我们维持16、17、18 年EPS 分别为0.57元、0.76 元、0.89 元，公司的发展模式未来将逐步转向工业固废处置行业的项目运营，非公开发行事项完成后将大大提升公司的资本实力，加快长三角地区的战略布局步伐，我们看好公司长期的发展前景，是值得跟踪的投资标的，维持推荐评级。

　　风险提示：非公开发行不达预期的风险，现金回流不达预期的风险，宏观经济增速放缓的风险。