资产注入大幕开启，钢构工程迎来业绩拐点。公司于2015 年11 月发布非公开发行股票购买资产预案，购买中船集团下属中船九院100%与常熟梅李20%股权，同时募集配套资金不超过16.4 亿元。此次资产注入后，钢构工程的产业链向高附加值两端延伸，有助于上市公司实施转型升级、增强公司的核心竞争力、提升盈利能力和发展空间。
平台定位逐渐清晰，高科技业务平台浮出水面。中船九院是中船集团下属第一家改制的科研设计院所。本次交易后，钢构工程的定位逐渐清晰，未来将逐步成为中船集团高科技业务的上市平台。
重点关注新的平台价值，后续资产证券化看点多。除去本次注入的中船九院，中船集团还有系统院、上船院等优质的科研院所资产。依据《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》，本次交易后，集团高科技资产仍具备进一步整合空间。
盈利预测与投资建议：不考虑本次重大资产重组，我们预计公司2016-18年EPS 为-0.04/0.01/0.02 元。考虑本次重大资产重组影响，公司备考EPS分别为0.14/0.20/0.27 元。考虑公司在中船集团新定位的平台价值以及中船九院的成长空间，给予公司“买入”评级。
风险提示：重大资产重组与资产证券化进度存在较大不确定性；船舶行业持续低迷；集团高科技产业发展低于预期。
网宿科技：投资者对于网宿科技的反馈/关注；重申强力买入
研究机构：高华证券评级：强力买入
最新消息
我们于6 月27 日首次覆盖网宿科技，随后进行了为期三天的市场推介活动。我们归纳了投资者的反馈，并解答了他们所担心的问题。
分析
总体而言，投资者反响积极。投资者认同我们对于中国内容分发网络(CDN)需求增长强劲的看法(2015-20 年年均复合增长率为40%)，并认可网宿科技强劲的市场地位和增长前景。投资者的担忧主要集中在以下三个方面：(1) 来自阿里云的竞争。虽然我们承认阿里云是中国最大的公有云服务供应商，而且具备定价竞争力，但是我们认为其业务模式和客户基础都与网宿科技明显有别。阿里云面向10 多万小企业提供标准化的低价DIY 服务，而网宿科技为3,000 多位大型客户提供定制化服务。我们估算2015 年，网宿科技的每客户营收约85 万元，是每客户营收3,000 元的阿里云的300 倍之多。我们认为这种客户结构的差异短期内不会发生变化。此外，网宿科技是一个独立的第三方服务提供商，而阿里巴巴集团的业务触角涵盖多个不同的垂直领域，我们认为这将间接阻碍其竞争对手使用阿里云服务，因为它们需要考虑到业务安全问题。举例来说，在网络视频领域，乐视网与阿里巴巴旗下的优酷土豆进行竞争，而在电商领域，京东与阿里巴巴旗下的淘宝和天猫进行竞争；(2) 被自营CDN 业务取代的风险：虽然Akamai 前两大客户的营收贡献占比从2013 年的14%降至2016 一季度的6%，但网宿科技前五大客户的营收贡献占比从2013 年的23%升至2015 年的27%；(3) 估值：虽然网宿科技的12 个月预期市盈率相对较高，达到了33 倍，而Akamai 为19 倍，但公司盈利的年均复合增长率为46%，远远高于Akamai 的9%。而且公司当前市盈率低于36 倍的历史均值。
潜在影响
重申强力买入建议以及92 元的12 个月目标价格。主要风险：定价走低、来自云服务提供商和电信CDN 的竞争。
中航光电：军民融合典范，连接器龙头快速崛起
研究机构：光大证券评级：买入
四线小厂艰苦创业铸就军民融合连接器龙头：不同于中航工业集团旗下其他上市公司主要依靠集团整合资产而来，中航光电起步于四线小厂自主创业，十年增长十倍，成长为国内非消费电子连接器龙头，下游应用领域涵盖国防军工、通信、新能源汽车、轨道交通等。近十年营业复合增速27%，净利润复合增速25%；最近三年公司增长加速，过去三年营业收入复合增速超过30%，净利润复合增速达到41%；2016 年以来高速增长持续，一季度营业收入和净利润同比分别增加51%和98%。
连接器行业空间大，中国市场快速增长：2015 年全球连接器市场规模超过3000 亿元，中国市场超过800 亿元，全球行业龙头泰科电子连接器收入接近百亿美元，市值超过200 亿美元；中国连接器行业在龙头企业带领下持续快速增长，近年来行业增速在10%左右，但行业龙头(top5)近五年的复合增速超过30%，中国优势企业在连接器行业竞争力突出，目前国内外行业龙头收入规模与市值仍有较大差距，未来仍有广阔的成长空间。
公司军品连接器优势明显，受益国防军工全方位发展：公司起步于中航工业体系，在航空领域有天然优势，依靠自身突出的竞争力进入其他各大军工集团，目前产品覆盖各大军工领域。目前公司军品领域收入占比超过五成，受益于国防建设景气持续，武器装备电子化提升及国产化率提升，我们预期军品连接器未来三年有望保持20%以上复合增长。
务实进取，民品市场多点开花：在防务市场之外，公司积极进取，紧抓市场需求，目前民品收入占比接近50%。
1)在通信领域，公司收入规模13亿元，成为华为、中兴、三星核心供应商，受益于通信巨头国际市场开拓，未来将稳步增长；2)在快速发展的新能源汽车领域，公司目前是新能源汽车连接器领域最大的供应商，2015 年新能源领域收入4 亿元，今年有望翻倍；3)此外，轨道交通、消费电子、医疗齿科、液冷系统等领域也在积极开拓，将成为未来新的增长支撑；4)公司新开拓的液冷系统性能优势突出，在军工和民品都有广泛应用潜力，将成为新的重要增长点。
首次买入，目标价50 元：我们预计公司2016-2018 年净利润分别为7.96/10.54/13.42 亿元，复合增长率为33.1%，对应EPS 为1.32/1.75/2.23元，给予2016 年PE 为38 倍，对应目标价50 元，给予买入评级；
风险提示：武器装备开支增长不及预期，新能源汽车发展不及预期。
