A股结构化风险逐渐逼近

　　在周一上攻无力的背景下，周二沪深股指继续弱势调整，中国石化再创2008年以来的新低点，尾盘银行股的护盘使得大盘勉强站于2300点之上。从市场格局来看，弱市特征使得投资环境正在发生不确定性风险，财政透明度、上市公司业绩下行、发行体制仍然存在较大缺陷等，或使A股面临系统性风险的转化。此前一系列的政策利好，也只能使大盘勉强站于2300点之上，如果再有点风吹草动，大盘随时会有破位杀跌的可能。

　　受希腊危局暂缓消息的刺激，主要非美货币对美元均出现高开，外围股市也提前反应——连续多日出现大幅反弹。希腊危机暂时缓了一口气，但整个欧洲的危机并未就此远去，现在市场更多的忧虑转移至西班牙，其10年期国债昨日一度涨至7.2%上方，创出自欧元形成以来的最高值。但从国内A股的市场轨迹来看，沪指 2300点位置虽然有权重护盘，但由于市场整体投资环境的不确定性风险较大，A股的结构化风险逐渐逼近。

　　近期市场尽管出现社保、QFII、保险三类机构开户增加的积极因素，但从目前的投资环境来看，真实的企业债务与缺口情况预期性变差，而股市扩容与上市公司业绩下降趋势已成现实，大股东纷纷减持绩差股的抛售潮正在升级，A股市场面临的阶段性回落风险加大，而是否会演变为系统性风险则要观察相关利好政策的支撑力度如何。从投资策略来看，上半年市场依靠存量资金进行热点炒作的路线轨迹表明，目前距离真正的底部还为期尚早，中线投资者不要轻易被忽悠入市。