食品饮料行业:白酒开启新一轮涨价潮

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：黄付生 日期：2016-04-06

　　本周观点:自今年以来,越来越多的酒企开始执行或筹划产品提价。自2016年1月1日起,红花郎全线产品的“九赠一”和模糊返利、认购返利都已取消。以红花郎2010年为例,280元每瓶的出厂价不变,但“九赠一”政策取消后,单瓶出厂价从252元涨到了280元,加上一些返利政策的取消,涨价幅度大约在15%左右。

　　洋河股份,自2月7日起将旗下拳头单品海之蓝、天之蓝的出厂价分别上调2元、4元。剑南春也在今年春节针对水晶剑南春和东方红将其出厂价分别上调了40元和60元。五粮液宣布,从3月26日起,52度水晶五粮液(普五)出厂价从659元/瓶恢复到679元/瓶,此外,包括五粮液1618、低度五粮液在内的其他系列产品,也将适时调整。这是2015年下半年以来,五粮液公司第四次对产品提价。在今年糖酒会期间,泸州老窖总经理林锋提出将继续整顿销售体系,首先要做的就是保持价盘稳定,确保渠道客户稳定的利润。其实,去年12月,泸州老窖就已经在股东大会上透露,头曲2016年提价基本已成定局。泸州老窖今后定价的原则不再是以成本定价,而是要求以品牌价值来定。今后头曲的定位为50元至100元,特曲则是150元左右。

　　贵州茅台尽管没有直接宣布涨价,但也在为下一步提价做铺垫。今年春季糖酒会上,贵州茅台销售公司总经理马玉鹏表示,目前茅台酒存货量与市场销量基本持平,而下半年销售公司计划指标不会超过8000吨。清掉库存,控制数量,这已经为茅台下一步涨价,创造了充分的市场基础和条件。

　　山西汾酒也发布了调价通知,4月2日之后,青花(20)的发票执行价基本每瓶上涨了10元。

　　我们认为:在经历三年调整期后,著名酒企开始纷纷涨价再次印证了行业的复苏态势。此轮涨价是基于供需基本面的改善,量价齐升将使酒企的盈利水平提升加速,进而将提高白酒股的估值水平。因此,我们看好上半年的白酒行情,认为4月中旬的一季报前,是白酒的最佳投资窗口期。市场越震荡,大盘越分化,白酒的行情越显得弥足珍贵。