A股弱势格局不改 建议多看少动
判断底部和顶部最主要的标志是估值,其次是历史趋势的对照,最后是政策因素的催化。综合上述三大因素,笔者认为,目前A股已经处于底部区域。
首先看估值,以A股主板估值为例,2005年6月3日,上证综指盘中探至998点,那时A股市场的市盈率为16.19倍;2008年10月28日,上证综指探低1664点时,A股市场的市盈率为12.62倍;目前A股主板市场动态市盈率是13.5倍,介于前两者之间。而以沪深300指数估值为例,2011年5月6日、13日、20日、27日这四周时间,沪深300指数分别为13.92倍、13.92倍、13.9倍、13.75倍,连续四周低于14倍,已经到达了历史底部区域,仅次于998点时的12.8倍市盈率和1664点时的12.51倍市盈率。由此可见,目前A股估值离底部可谓一步之遥。
其次看趋势,近20年来A股沪指一直运行在斜率为16.9%的上升通道中,一些具有高点标志的上证综指1510点、2245点、6124点皆处于上升通道的上轨位置,而另一些具有低点标志的上证综指998点、1664点、2319点又皆处于上升通道的下轨位置,目前这一上升通道的下轨位置处于上证综指2800点,而去年A股触底沪指2319点时的下轨位置是2400点。由此可见,如今A股沪指跌穿2800点,无疑又是一个新的底部区域。
最后看政策,由于通胀阴霾的掣肘,困扰A股的流动性紧缩因素仍挥之不去,但目前输入型通胀因素正在消退,同时国内房价松动迹象也出现端倪,若6月通胀能如期见顶,则下半年政策松动可期。
综上,A股沪指2800点之下就是底部区域,机遇大于风险,近期社保和保险资金的投资取向已不言而喻。