电力股建仓时机来临

　　多种迹象表明，新一轮的限电大幕将逐步拉开：近两个月以来，尤其进入4月后，我国从东部到中西部的多个省份都出现了罕见的淡季缺电现象，各地相继采取限电和让电措施。对于今年电荒是否会到来，国家能源局、发改委、华东电网公司以及中电联一致做出总量偏紧、局部紧张的判断。上月，江西、河南已率先限电，或将拉开大面积限电的序幕。电力供应紧缺，将使得电力股因获得定价权受益。同时，限电导致的限产可靠性远大于企业主动限产，也将令水泥、钢铁等行业受益。

　　在部分区域缺电背景下，目前价位的电力股是否具有投资价值？电力股的机会是部分个股的补涨需求还是整个板块阶段性的向上机会？如果是后者，其驱动力来自哪里？肯定不是限电原因，因为这仅能导致一日游行情；如果是后者，向上空间有多大，风险报酬比是否满足投资条件？此外，行业景气、盈利能力是否已见底？

　　我们的观点是认为，电力行业处于行业景气最低谷已经刚刚过去的时候，所以股价整体具备较大安全边际的投资价值。具体原因将在下文一一解答。