汉威电子:控股广东龙泉落子南方,增强智慧市政核心竞争力

　　控股广东龙泉增强智慧市政核心竞争力,布局南方市场。龙泉主营为智慧市政相关类业务,在南方地下管网GIS市场具有领先地位,同时具备地下管网数据采集及地下管网检测服务方面的一定优势,此外,还承揽普查、勘测、物探的前期准备工程,以及泄漏探测和漏点修复等后期运行工程,业务内容全面、业务链条更长。龙泉承诺净利润为,2015-2018年分别不低于350万元、455万元,、592万元、740万元,2019年不低于2018年的业绩承诺水平。

　　各板块业务协同发展,定增13亿助力打造领先物联平台。报告期内,公司四大业务板块均实现了快速协同发展。8月22日,公司公告非公开发行预案,拟非公开发行不超过3700万股,募集资金13.27亿元,除补流2亿外,资金将分别投向:智慧水务3.1亿、智慧热力4.5亿、智慧市政综合管理系统1.0亿、上海运营及研发中心2.8亿。智慧城市的建设具有非常大的发展空间和潜力,近年来国家政策大力推动智慧城市建设,并曾指出到2020年建成一批特色鲜明的智慧城市,未来后续政策规划将会逐步出台启动,此次公司将募得资金投入其中并配以先进的物联网技术,将打造智慧市政改造及运营的项目标杆。

　　外延并购再扩产业版图,公司进行积极布局。1月30日,公司合资设立汉威公用事业公司完成,自此将智慧水务纳入旗下并尝试打造成为明星业务。2月10日,与风向标科技合作,布局智能家居产业,3月又相继增资了具有领先移动互联健康平台的开云科技、从事室内智能环境管理的德煦智能。报告期内,子公司沈阳金建、嘉园环保、汉威公用事业等都实现了业绩的良好增长,对公司整体的业绩变动产生了积极影响。

　　员工持股计划落地,高考核凸显管理层信心。6月15号,第一期员工持股计划股票购买完成,共募集资金9000万元,其中员工持股资金3000万元,购买股票89.9万股,价格98.10元/股。计划设定了公司业绩条件要求2015-2017年净利润增长率分别不低于30%,69%和119.7%。持股计划将公司利益与员工利益绑定,高业绩增长凸现管理层信心。

　　投资评级与估值:我们维持15-17年归母净利润预测分别为1.25、1.93和2.39亿元,对应15-17年EPS分别为0.85、1.32、1.63元。我们认为公司下半年将加速完善物联网平台,横跨智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康四大业务板块,接下来智慧燃气、水务、热力订单有望超预期,VOCs和工业安全有望受益政策驱动加速,外延扩张预期强劲,维持“买入”评级。