一年之后，沪指再次跌破3000点，进入“2”时代，这一轮轰轰烈烈的牛市，真是其兴也勃，也亡也忽。

更为迅猛的，是这一轮股市的下跌速度，前所未有。从8月18日的4006点，到今天的2947点，6天暴跌1000点，跌逾25%！两天暴跌15%！如此惨烈的暴跌，历史罕见！

大盘如黄河泛滥，一发不可收拾。而全球股市这一次跟随A股脚步，纷纷上演股灾模式。美股暴跌！欧股暴跌！日股暴跌！港股暴跌！台湾股市在创纪录暴跌后，在救市中逆势上涨。然并卵！寰球同此凉热！

有人调侃说，中国以一己之力，终结了美国长达六年的牛市，开启了全球股灾模式。

连续的暴跌，连续的救市未果，让市场信心严重受挫，凤凰财经调查显示，逾9成股民认为A股已进入熊市，逾4成股民认为沪指将跌至2000点之下。

不过，花旗却指出，股市目前的调整似乎是由市场对于新兴市场与中国经济增长的忧虑、商品价格下跌，以及各国政策回应的不确定性所引发。 花旗认为，环球牛市虽已届成熟期，但牛市仍未结束，环球股市只是进入调整，尚未落入持续熊市。

花旗指，多国股市已遭超卖，并提醒看淡的投资者需留意被挟淡仓的风险。

野村也表示，由人民币贬值所引发的中国硬着陆恐慌，是市场避险情绪升温的原因。该行提到，市场对经济增长与汇市风险的看法过份悲观，现时已有不少风险指标显示环球股市超卖，部分亚洲股市的淡仓更创出多年新高。

野村提醒，未来倘有经济数据确认内地经济增长回稳，亚股可能会遭挟淡仓。值得留意的是，中国于未来2周内有重要数据陆续公布，除非内地主动放宽货币政策，否则悲观情绪短期内料继续主导环球股市。

如果水位还会上升，是否还要嘲笑裸泳？

和花旗看多相似，广发证券也表示，在国内宏观数据下行以及本币汇率贬值的环境下，最关键的问题是货币政策放松和利率下行还有没有空间，这决定了是否真的到了退潮的时候。而目前不仅远远没有到退潮的时候，甚至水位还可能继续上升。

A股市场持续的疲弱，包括最近全球性的股市下跌，究竟是一种情绪上的宣泄，还是对股市有利的环境发生了根本性的逆转？——如果只是恐慌情绪造成的股市下跌，而对股市有利的环境没有发生逆转，那我们就应该继续看多；如果在恐慌情绪下，连股市所面临的良性环境也发生了根本性的逆转，那我们就应该不管前期已经跌了多少，再晚看空都不算最晚。

从近期的投资者交流反馈来看，越来越多的人开始认为是股市环境发生根本性逆转了。依据在于：大量的宏观和中观数据已经接近甚至跌破了2008年经济危机最差时的水平,股市开始反映恶化的基本面，再加上人民币对美元汇率下跌带来人民币资产贬值预期,这种环境下股市跌到2008 年的水平也不为过。