与北京宣力强强联合，风电场业务核心竞争优势巨大：2015年2月，公司现金收购北京宣力持有的宣力控股55%股权，从而持有宣力控股100%股权。同时，公司控股股东上海天神通过深交所大宗交易系统将其持有的1.7%的公司股份转让给北京宣力;北京宣力承诺自受让之日起一年内不减持本次交易所受让的公司股份。2015年4月，公司公告二股东乐顺控股拟以大宗交易或其他方式将其持有的2.43%的公司股份转让给北京宣力并锁定一年，价格根据实施日收盘价的90%确定;未来北京宣力仍有可能通过其他方式继续增持公司更多股份。我们认为公司与北京宣力双方利益已高度一致，这体现了北京宣力与公司在新能源领域长期战略合作的决心以及对公司未来发展的信心。北京宣力具备较大的项目资源优势，公司拥有上市公司平台，同时在新能源产业具有深厚的积淀，双方强强联合、优势互补，有望将公司打造成为民营风场巨头。
新疆哈密300MW风电场2015年内有望并网，未来装机规模或超预期：公司收购宣力控股剩余股权之后，扩充了新能源产业的团队规模，加快了新能源产业的投资进度，提升了公司在新能源领域、尤其是风电领域的行业地位和影响力。同时，新能源项目开发过程中，公司将更多的与供应商及客户建立连接，有助于主业发展并整合利用产业链资源，给公司带来更多的市场资源和盈利空间。新疆哈密300MW风电场项目已经开工建设，预计2015年内有望并网发电，其极佳的盈利性（预计年贡献净利润超过1.5亿元）为公司2016年业绩高增长奠定基础。国家能源局下发的“十二五”第五批风电项目核准计划（不含新疆、宁夏等单列地区），项目共计34GW，公司获得5个项目合计429.5MW，其中3个项目作为增发募投项目;鉴于公司项目储备极其丰富，我们认为公司有望加快实现“在3-5年内完成至少2GW新能源权益装机规模”的发展目标。
投融资业务继续推进，2015年下半年有望加大投资力度：公司投融资事业部以天利投资为平台，围绕节能环保、新材料、高端制造和金融服务等新兴产业持续开展投资布局，取得积极进展。2015年上半年，投融资事业部完成多个对外投资项目，投资金额1.96亿元，其中投资1.5亿万元在上海自贸区投资设立的融资租赁公司标志着公司正式进入新兴金融服务产业;公司前期投资的多个股权投资项目已陆续完成股改并进入A股上市申请阶段;在高端制造、进口替代型新兴产业领域的投资项目也进入了在新三板市场挂牌上市的申请阶段。天利投资上半年盈利1040万元，大幅增厚了公司的业绩;下半年有望加大投资力度，预计将陆续有新项目落地，不断提升公司的发展潜力。
期间费用率保持稳定，经营情况同比改善：2015年上半年，公司期间费用率为9.90%，同比保持稳定，其中销售费用率提升0.57个百分点至2.85%，管理费用率降低0.79个百分点至5.45%，而财务费用率提升0.19个百分点至1.60%。公司2015年上半年存货周转天数同比减少3天至92天，应收账款周转天数同比减少18天减少至113天;2015年半年度末7208万元的预收账款同比去年上半年的1131万元大幅增长，验证了行业的景气程度与公司的行业地位。公司2015年半年度末资产负债率为47.79%，低于行业平均水平，增发之后资金将更加充足。公司2015年上半年经营活动现金流为净流出6853万元，同比去年上半年的净流出5472万元基本稳定。
投资建议：在不考虑增发摊薄股本的情况下，预计公司2015-2017年的EPS分别为0.36元、0.60元和0.96元，对应PE分别为31.1倍、18.8倍和11.7倍，维持公司“买入”的投资评级，目标价18元，对应于2016年30倍PE。
长青股份：上半年业绩增长平稳，麦草畏及可转债项目贡献产出
长青股份 002391 基础化工业
投资要点
事件：长青股份发布2015年中报，上半年实现营业总收入9.46亿元，同比增长1.9%;实现营业利润1.58亿元，同比增长9.8%;实现归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长10.2%。实现基本每股收益0.39元，若按最新3.62亿股总股本计，折合摊薄每股收益0.36元（扣除非经常性损益后为0.37元），每股经营性净现金流量为0.45元。其中二季度实现营业收入5.45亿元，同比增长2.2%;实现归属于上市公司股东的净利润8424.56万元，同比增长15.9%，折合每股收益0.23元。
亿帆鑫富：收购安徽天康，打造豪华血液肿瘤线
亿帆鑫富 002019 基础化工业
核心观点：
公司公告称2.4亿元收购安徽天康药业100%股权
公司之全资子公司亿帆生物近日以自有资金2.4亿元受让赵宽先生和天康集团合计持有安徽省天康药业100%的股权，交易完成后天康药业将成为公司的全资孙公司。
公司有望获得复方黄黛片等10个独家药品，交易价格合理
①天康药业2014年收入0.57亿元，亏损110万元。②天康药业拥有治疗白血病、妇科病及品牌OTC等药品批准文号62个，其中独家品种、独家剂型与规格产品10个，中药三类新药7个。③复方黄黛片是天康最具亮点的独家品种，治疗白血病的主要用药之一，是中国APL诊治指南的推荐药物，曾获得国家科学进步二等奖，陈竺院士在《美国科学院院刊》发表了题为《剖析对急性早幼粒细胞性白血病有良好疗效的中药复方黄黛片的分子机制》的研究论文，长期销售峰值可达5-10亿元。
