根据双方合作协议，公司计划未来五年内在中国境内开设1000家Skechers品牌专卖店；凯捷将在同等条件下优先选择与奥康开展SKECHERs品牌的合作。按每家店100万销售额计算，未来可以为公司贡献每年10亿销售额。公司未来发展规划主要是扩充品类和品牌，执行大店换小店策略，改造“奥康国际馆”，及外延并购。与Skechers的合作符合公司的发展战略。
互联网+战略转型，看好公司下半年增长，维持买入评级
(1)目前A股跨境电商标的稀缺，奥康参股跨境电商龙头兰亭集势、彰显转型互联网+战略意图、设立香港子公司对接海外资源打开并购空间，互联网+转型有望为企业带来新的利润增长点；(2)男鞋行业是服装子行业中较晚开始调整的，奥康通过直营化、开设国际馆等措施率先走出低谷，未来有望实现市场份额挤占、行业集中度提升。
考虑到与Skechers的合作从签约到选址再到大规模开店并实现销售收入尚需时日，我们没有把Skechers的收入计入2015业绩，但是由于今年公司在资产减值损失上大幅优于2014年，上调2015年净利润预测至3.8亿人民币(同比增长48%)，维持买入评级。
智光电气：传统EMC业务继续引领高增长；用电服务首次贡献盈利且将于三季度加速扩张
事件描述
智光电气发布2015年半年报：报告期内公司实现营业收入3.33亿，同比增长18.05%；实现营业利润2177万元，同比增长206%，实现归属上市公司股东净利润2352万元，同比增长74.55%。1-6月每股EPS为0.09元。
事件评论
传统EMC节能业务继续保持高速增长，带动公司经营业绩大幅提升。凭借丰富的工程经验及优秀的项目管理能力，公司近年EMC订单接单良好，进入分享期的项目总量不断创新高。报告期内，公司节能业务实现营业收入1.02亿元，实现净利润2003万元，分别同比增长48%和57%。下半年以来，公司EMC新增订单继续同比大幅提升。除EMC业务外，公司传统制造类业务总体保持平稳。
迎接电改大潮，积极切入用电服务领域，新业务首次贡献盈利。智光是资本市场上率先进军用电服务市场的上市公司。凭借在南网系统的深厚资源以及换股合资的合作模式，公司率先在广州开展了用电服务业务。在本报告期内，该项新业务已经签订约5000万元的合同及合作协议并首次贡献盈利，实现营收1882万，盈利利润190万。我们认为，随着未来公司覆盖用户数的快速提升，几年内公司用电服务业务将快速成为节能之外的第二利润支柱。
增发工作接近尾声，用电服务异地扩张三季度将逐步落地。用电服务布局的核心关键是地域扩张、用户覆盖。谁掌握了更多的客户资源，谁就有最大的增值空间。智光电气目前已在广州及佛山完成布局，未来将加速异地扩张，1-2年内完成广东省大部分区县扩展。近期公司已完成前次增发方案的过会工作，下半年的经营重点既是用电服务业务的扩张落地。我们判断8月起将逐步兑现。
预计公司15-16年EPS分别为0.38/0.56(增发摊薄后)，对应估值49/33倍。作为布局领先的南网电改核心受益标的，目前公司市值明显滞后于可比标的，存在强烈补涨需求。此外，近期董事长增持2000万元股份(均价19.74)，充分反应管理层信心，维持推荐。
顺络电子：传统电感产品升级，新业务含苞待放
顺络电子
事项：
近日公司公布2015年中报，我们参加了公司举行的投资人交流会。1H15公司实现营收5.79亿元(+5.75%YoY)，归属母公司股东净利润1.18亿元(+12.73%YoY)，每股收益0.16元。
平安观点:
公司简介：顺络电子是国内片式电感行业的龙头企业，主要生产和销售电感元器件，广泛应用于通讯、消费电子、汽车电子和LED照片等领域。公司电感产品占全球市场份额超过16%，2014年公司叠层电感、绕线式功率电感的产能居于全球第事。公司拥有坚实的优质客户群，包括三星、华为、联想等一流消费电子厂商。另外，电感行业存在较高技术、市场壁垒，新进入者需要较长时间的产品验证才有可能获得客户认可。2015H1公司电感产品收入贡献占比达到80%以上。
传统电感业务产品持续升级：过去公司抓住消费电子供应链国产化的市场机遇，依靠公司内生性技术的积累和创新，赢得国内外知名手机品牌商(如华为、联想、三星、HTC等)的青睐。近年公司紧密跟随消费电子产品轻薄化趋势，不断研发创新出小尺寸、高容值的高价值电感产品，如0201(体积约为过去主流0402电感的30%左右，而价格高出50%)、01005(应用在iPhone6的电感，目前只有村田和顺络能生产)等微小型电感。我们认为，公司传统电感业务有望通过产品升级，促进公司整体毛利率上升。
新型电子变压器、NFC等新业务含苞待放：公司在2014年积极布局NFC天线、新型电子变压器、无线充电线圈等新品，主要因为看好LED照明新兴市场的发展，以及NFC天线有望成为手机标配零件带来的市场潜力。而且公司新型电子变压器采用自动化设备生产，具备更优良的一致性和稳定性，具备明显的市场竞争力。我们认为，公司有望复制过去依靠技术创新赢得市场的道路，对新产品的推广和性能提升再次发力，侧面助力公司实现较快增长。
投资策略：我们预计公司2015年、2016年营收可达到13.01亿元、14.97亿元，同比增长11.9%、15.1%，对应的EPS分别为0.38元、0.48元，对应PE为33.15、25.96倍，我们首次覆盖，给予公司“推荐”评级。
风险提示：消费电子市场景气度下滑，公司新产品推广力度低于预期。
