周二A股涨多跌少，但“八二”现象严重。权重股比例较大的沪综指跌0.58%至4283.49点，而深综指、中小板综指、创业板综指分别大涨2.4%、2.84%、4.53%。

权重股弱势既有显性原因，也有隐性原因。

在显性原因方面，除多数传统行业业绩前景黯淡外，近期“特大机构”减持权重股显然为重要诱因之一。更要命的是，有官方背景的大机构减持暗示了管理层不乐见疯牛意图。此外，来自证监会方面消息可能也是诱因之一，因上周五其否认了对“团购”创业板基金公司进行“约谈”。

在隐性原因方面，主要是我们股市制度决定了目前只有大票的业绩、行业属性等具有参考价值，而小票业绩、行业属性等基本面因素几乎已失去参考价值。

现在的投资者在看任何小票时，似乎均可“合理地猜测”其规模、主营、甚至股票名称随时有机会变化，所以自然愿意给出溢价。所谓“存在即合理”，故不能说投资者就完全丧失了理智。此类个股确实也太多了。拿次新股来说，已有相当比例因各类故事而停牌。以往凡根据这些公司行业、业绩等属性来理性炒股的投资者，可能已经吃了大亏。

有人说创业板等小票大涨反映了“改革转型”，个人不太认同这种说法。如果有太大比例的公司为了“市值管理”而刻意去经营时髦的行业，如果今天流行这个就做这个，明天流行那个就转枪口，如果“玩虚的”通过炒作大赚特赚，那么辛辛苦苦真心做企业的反而会受到打击。

也就是说，笔者不信炒高股市有利于转型，反而认为有碍于转型。如果“玩虚的”弄钱困难了，那么肯静下心来认真做企业的应更多些。

今日新股发行，估计股指所受冲击有限，因权重股调整已较到位，特别是地产、金融类股。假如权重股拉升，则近期炒高的小票多半会出现震荡。不过由中线看，只要当前股市的基础制度没变，或只要注册制还在路上，那么题材相对更丰富的小票炒作仍不会终止。