上周二(17日)沪市成交额跨入6000亿元水平后，每日都以超过6000亿元以上的资金滚动，究竟这样的状况是否可以成为常态？对后市演变推导测算将是最关键的问题，尤其是两市日成交额频创新高，是否可以维持场外增量资金继续投入？本栏以为最重要在于筹码换手率的问题，这是影响后市最大问题所在，筹码大换手意谓不稳定氛围随时发生，务必谨慎。

　　沪深两市不同格局 时间周期调整差异

　　深沪两市在资金扩增的时间周期上有明显的差异，在筹码的换手上也有很多不同，例如沪市上一个最高日成交额在12月9日7934亿元，深市4731亿元，但深市在3月17日成交额5158亿元，已比12月9日大，沪市还没有超过最大金额。沪深两市在12月9日的成交手数分别为7.72及5.12亿手，周二两市分别为6.396及5.385亿手，比较结果发现沪市筹码降低，金额增量的同时有明显锁定筹码现象。

　　深市扩增量却未见筹码锁定或沉淀，主要在新股上市增多有关，同时也与筹码快速换手滚动有密切关系，更重要在于深市持续7个交易日创新大成交额，沪市还没有创新大成交额。深市流通市值130569亿元，周三成交额6117亿元，比重达4.68%，筹码换手率2.66%，相对高换手的比率因素在此。

　　对比上述资金与筹码演变，必须注意三种可能的演变：

　　1、 深市因为成交额大增会构成股价越涨越高形成拔高后大量调节的倾向，此时会有明显筹码散落现象，必须慎防拉高调节后的改变，尤其是股价越是高涨会引发越大的风险，必须留意。沪市相对在筹码锁定上比较稳定，尚未看到有明显拉高调节的动作，筹码未见散落，所以估计会有后来居上的演绎走势才对；

　　2、 原来的深强沪弱主要原因在于沪市的大盘权值股与权重股没有明显启动上涨的现象，是否会在后续补涨？如果补涨拉抬是必然倾向，那么是否会引发深市顺势调节呢？其中来自于中小与创业板市场的变动会如何？这将是未来2天内非常重要的特征，尤其是周五收周线，通常会有瞬间大变动的状况出现；

　　3、 中小及创业板指数一再创新高而且持续拔高而上，似乎有一步到位的演出，这样强势暴发特征在没有任何较大变动之前，一切看起来似乎是趋势必然演绎，但通常这样的强势拉高也会出现瞬间直落的特征，在操作手法上称之为“拔高走路”的模式，也是不见大涨长红不回头，一旦喷出暴大量后也会以一根巨量长黑加速掼压呈现，所以是大好大坏的走势格局，务必留意。

　　分线走势凸显变数 3710慎防猪羊变色

　　看沪市走势演绎无法解读深市，深市走势也不尽然与沪市贴近，两者之间有很明显差异，有时间周期的不同步，同时也有明显挤压动作存在。此时的深市存在很不确定的不稳定性，中小与创业板市场有明显走入高度危机即将暴发的特征，最明显莫过于放大量滚动与筹码高度换手的特征，只是何时会引爆类似的状况发生呢？目前还没有任何迹象可以佐证解读，只能以个人市场经验讲解，以成交量的过度释放解读观之。

　　从周K线的条件观察，本周还不会构成立即的危险性，但下周会有大震荡波动出现，下下周将是最关键的一周。本栏的统计观察也是最为危险的一周，有几个特征分析如下：

　　1、 沪市周二第二个小时增量超过第一个小时，的确有明显出现量潮不稳定的特征讯号，所幸第三个小时缩量后暂时稳住，周三没有再扩大成交量强势推升，所以没有任何明显反转特征，但周三深市第一个小时成交量创下历史之最，主要发生在中小与创业板市场，但其后三个小时缩量，看起来似乎没有杀跌但却隐藏不稳定的特征，宜慎；

　　2、 累积增量7天，通常在第10天会有变数，但前面三天的增量形成的小幅度增量也有一定的影响，所以满足第10天的变数还是要注意，其中深市提前一天，周五将是重大变数；

　　3、 下跌家数大于上涨持续两天，小幅度震荡有压低洗盘特征但也有不敢追高的现象，中小与创业板市场确实一幅强势拔高走势，是否会引发后续拔高后杀跌的操作手法出现呢？一定要关注。