此外，基于油价反弹逻辑，看好盈利高、价格弹性叠加补库存周期的标的，可重点关注涤纶产业链的桐昆股份、荣盛石化和恒逸石化等。油价显著下台阶后，能受益于原料成本下降的子行业是油价下跌背景下另一条投资主线，也更具备持续性和确定性。典型的受益子行业包括：MDI、精细化工（染料、农药、中间体等）、新材料和化学制品等，典型公司包括万华化学、浙江龙盛、扬农化工、金发科技、联化科技、华邦颖泰、辉丰股份、东材科技和宝通带业等。

    市场关注度：★★★★★

    驱动周期：中长期

    重点关注：黄金走势

    ◎大消费存洼地

    随着市场调整的预期逐渐提升，一些机构把投资方向聚焦到了具有防御性质的大消费上。

    国泰君安认为，本轮牛市行业轮动不再因循过去传统的产业链条顺序，银行、钢铁的上涨并不意味行情结束，相反只是开始。低估值高分红、股票筹码分布离散度高的板块是增量资金入场后首先选择的方向，因而银行、交运先于其他价值股而表现。其次，同样具备低估值高分红属性、且股票筹码分布离散度次高的板块，将续接银行的行情，成为资金偏好的主力。而筹码分布离散度居中的轻工、零售等板块，在行情演绎下逐步显示出较高的性价比。随着牛市继续演绎，价值型股票中、筹码分布较为集中的食品饮料、医药也会因增量资金进一步入市而迎来投资机会。

    大消费行业除了具备较强的性价比优势之外，基本面也不断出现积极因素，终端消费回暖可期。随着春节旺季效应逐步显现，食品饮料龙头业业绩稳步增长将继续推动行业估值修复（白云山、伊利股份、光明乳业）。

    近期，五部委联合印发的《关于推进和规范医师多点执业的若干意见》有望加速医疗板块资源流动。多家公司进军互联网医疗，有望为行业增加新成长点（阳普医疗、尚荣医疗、和佳股份）。地产销量持续反转、原材料价格持续下降以及估值修复和切换将利好家电板块（老板电器、美的集团），近期七部委印发的《能效“领跑者”制度实施方案》将进一步加强板块投资逻辑。轻工板块中的造纸行业基本面已处于底部，后期向好预期强烈，包装类增长稳健估值相对合理（相关受益标的：晨鸣纸业、美盈森）。

    市场关注度：★★★★

    驱动周期：中短期

    重点关注：避险资金的动向