房地产快速反弹 牛市二级火箭已经点火

　　安信证券高善文团队在最新一期的《旬度经济观察》报告中指出，10月份以来，30个大中城市商品房销售面积快速回升，目前销售面积绝对水平已经回升到2013年平均值。同时，随着房地产销量的恢复，房地产销售价格环比跌幅止跌反弹。高善文认为，房地产市场交易量的放大是第二级火箭点火的标志。随着房地产销售恢复得到确认，第二级火箭已经点火。

　　高善文关于牛市的“火箭三级推进论”具体是指：前一段时间A股上涨是由于信贷市场转折的“一级推动力”。6月份以后银行信贷供应意愿上升，社会融资的放量，导致了银行间市场无风险收益率的上升以及各项信贷指标的上升。银行的主动性调整所带来的流动性宽松局面，刺激了股票市场上涨。

　　A股走势短期之内将基本取决于流动性改善能否继续，而流动性的转折、恢复和供应的上升趋势是不可维持的，最多不会超过6个月，能不能超过3个月也许都是值得争论的。

　　此后，A股走势将转入“第二级推进”的局面，其标志就是实体经济出现切实恢复的迹象，使得市场进入由基本面推动的预期所产生的上涨。如果这样的转折出现，火箭的第二级点火就可谓成功，市场上涨就会在新的刺激因素作用下走得更长，走得更远。

　　假设第二级火箭点燃成功，第三级推进火箭的顺利接棒和点燃取决于两种力量的交汇，分别是私人部门投资可持续的回升和各项经济深化改革措施的落实到位。在更长的时间内，如果未来出现传说中的牛市，基本取决于两种力量的交汇，或是其中一种力量扎实地出现。