反弹高度难乐观
　  周三A股市场出现戏剧化的一幕。上证指数在午后一度逼近2500点大关，但在银行与地产股的带领下，盘中上演单日逆转，收盘上涨2.78%，深成指涨幅更是达到3.06%。两市个股涨多跌少，成交量环比放大近4成。笔者认为，银行股大幅上涨显然对农行股票的发行定价有提振作用。但由于资金面并没有出现明显改善，后期市场成交量难以稳步放大，反弹或不具备可持续性。

　　资金面无明显改善

　　从盘面来看，昨日银行、地产股领涨特征明显。受5月超预期的经济数据传闻以及农行IPO过会的消息刺激，银行股午后出现强劲反弹，板块平均涨幅高达5.75%。中信银行、宁波银行涨停，中小银行涨幅均超过4%；大银行涨幅也都超过了2%。在银行股的带动下，地产板块也出现大幅反弹。华远地产、国兴地产以及深深房A涨停。在金融地产股带动下，两市逾9成个股收红，市场呈现普涨格局。

　　不过，虽然个股普涨，但涨停的家数却不多。昨日沪深两市个股涨跌比接近15:1。从历史经验来看，如果涨跌比超过10倍的话，涨停的个股家数会相当多。但昨日仅13家非S、ST个股涨停，比前日减少了8只，显示场外资金进入的态度并不坚决。值得注意的是，在金融地产股拉升的同时，创业板出现明显跳水。这表明某些个股炒作意味较浓，且筹码容易松动。

　　综合来看，部分资金开始逐渐认同沪指2500点附近的合理性，在此点位选择逢低买入。另一方面，在诸如银行再融资、农行IPO等利空消息释放之后，部分投资者信心有所恢复，开始进场抢反弹。但笔者从中登公司最新披露的数据中发现，目前的反弹更多是依赖原有的存量资金，市场资金面并没有出现明显改善。这意味着短期出现大级别反弹的可能性较小。而在当前机构投资者仓位明显降低的情况下，市场持仓账户数却创出历史新高，说明大量的散户投资者承接了机构抛出的筹码。从历史经验来看，散户抄底成功的可能性很小。这也从侧面说明上证指数2500点不一定是中期低点，A股市场或仍有向下空间。

　　小盘股行情或延续

　　不过，股指走弱并不意味着市场没有机会。从投资的角度来看，经济调结构将引发未来股市调结构，而其中机会不少。