12月6日，沪指窄幅震荡，申万养殖业指数逆市大涨3.41%至近期新高。益生股份冲上涨停，约1.16万手封单；巨星农牧、神农集团分别大涨7.74%、6.01%；民和股份、*ST正邦、东瑞股份等个股跟涨，幅度均超过5%。

将时间线拉长，10月23日低点至今，申万养殖业指数累计涨幅达到18.22%，位于二级行业指数涨幅榜前列。成份股中，神农集团、新五丰、巨星农牧累计涨幅排名前三，依次为52.53%、42.37%、30.14%；东瑞股份、牧原股份、立华股份累计涨幅也在25%以上。

从时间上看，本轮猪周期行业亏损时间和幅度均创历史新高，目前资金压力以及疫病防控是决定能否度过本轮猪周期的两大核心要素。长江证券认为，高成本的养殖产能或将逐步淘汰，养殖产能去化或进入加速阶段。看好高质量产能，重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧，京基智农和神农集团。

西部证券认为，生猪养殖方面，持续一年以上的亏损将加大猪企资金压力，从而加速产能去化，2024年下半年或出现猪价阶段性拐点。2023年头部猪企持续降低成本，部分猪企已具备度过周期底部的能力，建议积极配置。肉鸡养殖方面，2024年供给有望逐步收缩，行业景气度将有所修复。

数据统计，申万养殖业板块共计22股。从市值规模来看，千亿市值股有2只，为牧原股份和温氏股份。最新市值依次为2220.57亿元、1331.15亿元。从机构关注度来看，牧原股份、温氏股份、圣农发展、巨星农牧评级机构位列板块前四，依次有35家、31家、25家、22家；益生股份、立华股份评级机构家数在10家以上。

牧原股份为养殖业板块市值与机构关注度最高的上市公司，是当之无愧的龙头企业。12月6日，牧原股份披露，2023年11月，公司生猪销量录得529.5万头，同比增加2.4%。截至2023年11月底，公司当年累计生猪销量达5718.4万头，同比增加3.64%。

近期，牧原股份拟向银行等金融机构申请不超过1300亿元的授信、拟发行不超过50亿元超短期融资、拟发行不超过30亿元中期票据、拟以融资租赁方式融资不超过30亿元资金。华泰证券认为，这从侧面反映出公司的融资能力仍然偏强、龙头优势明显；另一方面反映出行业现金流压力整体加剧，预计周期去化有望加深。考虑到公司成本控制、资金优势明显，龙头地位稳固，维持“买入”评级。

从三季度末社保基金持仓来看，温氏股份、牧原股份持股量居前，分别为4.63亿股、1.52亿股；圣农发展、新希望和新五丰的社保基金持股量也均在8000万股以上。从社保基金持股量占流通股比例来看，巨星农牧、新五丰、温氏股份、圣农发展排名前四，依次为13.7%、12.84%、8.53%、8.04%。

估值方面，圣农发展、牧原股份、仙坛股份、益生股份4股最新滚动市盈率较低，均已不足25倍。根据3家以上机构一致预测，圣农发展和仙坛股份2023全年净利润有望同比翻倍；益生股份和民和股份有望扭亏；新希望预计减亏。