昨日大盘全天震荡分化，三大指数涨跌不一，沪深两市成交额8170亿，较上个交易日缩量55亿。截至收盘，沪指跌0.11%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.58%。北向资金全天净买入23.42亿元。美股三大指数集体收跌，道指跌0.19%，纳指跌0.58%，标普500指数跌0.39%。

在今日的券商晨会上，中信证券认为，社保基金投资管理办法修订影响几何？中信建投认为，应用加速带动算力需求；银河证券指出，美联储加息周期或已终结，降息预期渐起利好有色金属价格。

中信证券指出，此次《管理办法》征求意见稿的颁布顺应市场呼声，对过去部分条款进行细则化、规范化，并将此前专项批复进行整合，适当优化并拓宽社保基金的投资品种和比例限制，全面提升社保基金的投资灵活度，我们预计正式稿颁布生效后，在兼顾风险防范和资产安全的原则下，将为社保基金更好支持资本市场高质量发展提供扎实的制度基础。

中信建投表示，随着AI的快速发展，类似Pika的热门应用有望不断涌现，大模型的迭代周期将不断加快，算力资源仍然紧缺，对算力的需求将保持强劲。以GH200和B100为代表的下一代GPU对网络带宽需求大幅提升，而1.6T光模块加速发展，将缩短升级周期，进一步提升高速光模块市场空间。

银河证券认为，美联储或至加息终点，市场开始展望明年降息，利好有色金属价格。美国10月通胀增速放缓低于预期，以及就业数据回落超预期，使市场对于美联储年内继续加息的预期下降，并在美联储官员的“鸽派”言论下进一步开始预期明年美联储的降息。这引导了美国中长期国债利率与美元指数在11月的下行，对有色金属大宗商品价格形成了支撑。美联储货币政策在明年大概率转向，也是有色金属行业景气度由弱转强的关键驱动因素之一。