在消费持续复苏的背景下，规模庞大的白酒基金竟然跑赢了两只堪称顶流的“准白酒基金”。

记者注意到，截至目前，国内最大白酒基金最近三个月内的净值反弹已接近28%，收益弹性已跑赢顶流产品以及许多热门赛道基金。

白酒板块的后续空间会指向哪里？国内最大的白酒基金的掌舵者、招商基金量化投资部副总监侯昊认为，目前看起来次高端白酒随着节后宴席和商务需求修复速度非常快，对应于去年二季度开始的低基数业绩弹性会显现，品牌白酒的格局清晰化、集中度和高端化会使得空间可期。这一轮谁能深蹲，再起跳的高度或会高于其他同行，对酒企来说，谁更有前瞻性，谁就能在这个阶段有爆发式机会。

规模庞大的白酒基金在消费复苏的刺激下，展现了它的弹性。

数据显示，截至目前，国内规模最大的白酒基金——招商中证白酒基金净值已在最近三个月内取得28%的反弹，根据该基金产品披露的2022年四季报显示，招商中证白酒基金的规模截至去年末高达603亿元。

只买白酒的招商中证白酒基金的弹性，甚至远远超过明星基金经理所管理的“准白酒基金”，券商中国记者注意到，华南地区一位明星基金经理管理的一只核心产品，长期重仓白酒股，截至去年末，该基金产品规模高达570亿元，前十大重仓股中包括了五粮液、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒等五只股票，仅这五只股票的白酒仓位就在这只规模570亿的基金中超过45个点，该基金也因此被认为是一只规模庞大的“准白酒基金”。

不过上述明星基金经理管理的“准白酒基金”产品在弹性上，并未跑赢只买白酒的招商中证白酒基金，数据显示，这只由明星基金经理管理的“准白酒基金”最近三个月的净值涨幅为22%，落后招商中证白酒基金多达六个点。

值得一提的是，明星基金经理管理的产品中，白酒仓位配得越少，跑赢招商中证白酒基金的可能性似乎就越小。券商中国记者注意到，华南另一位明星基金经理管理的一只400亿规模的基金，也是一只重仓白酒的“准白酒基金”，该基金的白酒仓位较前述“准白酒基金”少约五个点，有40%的股票仓位配置在五只白酒股上，这一操作使得该只“准白酒基金”的净值涨幅在最近三个月内仅有16%，落后幅度更大。

在当前A股市场持续回暖和做多气氛抬升的背景下，业绩稳定增长的白酒股也被公募基金赋予更多的期待。

创金合信基金经理胡尧盛向券商中国记者表示，疫情三年对消费的冲击非常大，随着疫情政策调整，未来消费复苏较为确定，如果国内的消费或者经济恢复到疫情前的水平，那么价格的贡献可能会是一个较为重要的因素，最终会体现为一定程度的通胀。而通胀通常利好价格比较刚性，可以提价的、竞争格局比较好的行业和公司。

“通胀受益品种会是今年我重点关注的方向，比如白酒、调味品、啤酒、酒店等，符合主要靠价格驱动恢复的逻辑。”胡尧盛认为，从这个角度看，白酒是非常值得期待的一个子板块，过去三年白酒的行情不是特别的好，但从产业的角度看，即使在过去疫情比较严重的时候，白酒行业的产业升级，行业集中度的提升等长期趋势一直在持续，只是速度有所变慢。从价格带的扩容，不管是高端也好还是次高端也好，包括区域的扩张，亮点都非常大。白酒本身具备较强的贝塔属性，叠加今年经济向好的背景，白酒行业大概率是能够跑出相对市场的超额收益。