相关政策调整、地产全面刺激、美联储政策转向，是此前看多市场的三大原因。当前，消费复苏已经兑现，地产销售真空期，美联储结束加息的预期波折，上证50进入行情第二阶段，趋于徘徊震荡，再进攻需等待利率上破3.1%的信号。

随着业绩预告和整体市场情绪回升，类似2019年2月，成长板块将接棒上证50，上演“二月红”行情。

展望后市，结构上，建议投资者兼顾软、硬成长：软成长看计算机，包括受益于资本市场改革的金融IT、自主可控的信创、数据平台运营商等；硬成长看高端制造，包括宽信用和顺周期复苏下的检测、机床、工业机器人和核心零部件(刀具、减速机等)，高景气和技术变革的光伏设备(HJT、钙钛矿设备)等。

具体到上证50中，建议关注受益全面注册制的券商、受益基建投资和地产竣工回暖的水泥和玻璃。

展望后市，考虑到新年以来A股涨速较快，市场存在震荡整固的需求，躁动行情将在波折中徐徐展开，中期仍看好A股市场指数缓慢上移。

美国超预期的非农数据，使得市场对后续加息预期出现反复，因此短期美股的波动加大，或使外资风险偏好产生一定扰动。

资金面来看，短期外资快速回补前期仓位后，配置节奏可能会有所放缓，但外资中长期流入的趋势没有改变，2023全年外资净流入A股规模有望超3000亿元。内资方面，公募资金有望随着投资者情绪的进一步修复而逐渐入市，成为接力外资的重要增量资金。

配置上，建议投资者关注两方面：一是产业政策支持的数字经济、信创、新能源部分领域等，二是疫后复苏相关的医药、食品饮料等。