整体来看，过去一段时间到当下，海外和国内问题的钟摆都摆向了最有利的位置，顺风可能还会继续，当前市场向上的动能尚未结束。

国内方面，与近期外资买入侧重点的变化是相呼应的，当前市场仍在基于各自的预期进行交易。这主要是本轮政策调整之后，由于需求回补的方向较多且预期方向较多，各类投资者之间的裂痕也随之加大。

在新共识汇聚之前，行业的轮换速度可能仍将处于较快水平，市场也将在反复之中探寻新的方向。中国经济的宏观波动率犹如钟摆一般，过去一段时间到当下是向下波动的收敛期，这最有利于市场。

海外方面，强美元是打压一切通胀的基础，但美元的利率、购买力和汇率将会不断摇摆。中长期看，通胀本身的粘性将带来市场投资者认识到中长期购买力下降，并驱动利率上行和美元贬值，这可能是2023年二季度开始后的矛盾。不过，短期仍需要警惕美元的反弹。

配置方面，建议投资者围绕经济旧动能主导的内需修复和部分新的价格上行力量进行布局，关注油运、石油石化、煤炭、房地产、有色、银行、汽车等。

展望后市，在经济复苏、流动性改善、风险偏好提升等三因素共振下，2月A股有望拉开春季攻势。

其中，宏观和市场流动性双改善最为明确，年初宽信用预期较强，叠加美联储加息接近尾声，人民币升值趋势明确，当下外资的大幅流入，可类比于2019年初。

同时，经济走过谷底，后续回升是主旋律，春节期间出行、旅游、票房数据良好，即将到来的经济旺季成色值得期待，中国经济有望在主要经济体中一枝独秀。

此外，提振经济仍是首要关切下政策维持宽松基调。源于国内政策预期等，市场风险偏好有望在节后加速抬升。

配置方面，2月风格偏成长，投资者可关注弹性品种，沿三条线索布局：一是券商、二是安全资产、三是高端制造。其中，可首选非银金融、计算机、电力设备等行业。

展望后市，在全球经济衰退风险加大的背景下，中国有望成为全球经济的主要增长引擎，人民币资产的吸引力持续提升，或支撑A股指数震荡向上行情延续。

首先，全球流动性拐点逐渐明晰，美联储本轮加息已进入尾声。其次，美国四季度GDP和欧元区PMI数据公布后，市场对美欧经济软着陆的信心抬升。再次，春节消费数据显示，客流大幅回暖，影院、旅游、免税等亮点纷呈，强化国内经济复苏的预期。

同时，春节期间海外主要权益市场普遍走强，港股也迎来开门红，对A股市场风险偏好是积极提振。因此，建议积极布局节后A股行情。