数据显示，A股五大上市险企前11个月共实现原保险保费收入2.4万亿元，同比增长3.64%。11月以来，保险股估值迎来修复，涨幅明显。对此，不少券商机构分析认为，保险股的反弹离不开负债端和投资端的共同发力。目前保险行业估值和机构持仓处于历史底部，宏观经济向好预期下，政策将助力化解地产投资风险、资产端迎来改善，预计2023年“开门红”业绩高增，建议关注保险板块的长期配置价值和市场情绪修复带来的板块行情。

数据显示，A股五大上市险企前11个月共实现保险保费收入2.4万亿元，同比增长3.64%。今年1-11月，中国人寿保费收入5914亿元，同比下降0.34%；中国平安保费收入7064.26亿元，同比增长2.14%；中国人保保费收入5713.78亿元，同比增长7.57%；中国太保实现保费收入3708.71亿元，同比增长8.65%；新华保险保费收入1567.51亿元，同比增长1.06%。

2022年11月22日，银保监会发布《关于保险公司开展个人养老金业务有关事项的通知》，补齐了产品端主体监管制度，并对参与经营个人养老金业务的险企提出所有者权益、风险评级、偿付能力充足率等方面要求。此举受到机构的普遍关注。开源证券表示，头部险企资本较强且风险评级较高，有望于早期布局个人养老金业务，预计后续上市险企将深化参与，不断丰富个人养老金保险产品供给；兴业证券认为随着个人养老金体系建设进程加快，面向养老、传承和理财需求的增额终身寿险将迎来广阔发展空间。

此外，作为寿险业每年的财富盛会，“开门红”正在如火如荼进行中，多家券商对销售成绩预期正面。开源证券非银团队认为，保险负债端处于底部复苏阶段，开门红进展良好，而防疫措施优化有望逐步提升代理人展业活力和业务需求。防疫措施优化初期寿险赔付率或小幅抬升但影响有限。

业内人士认为，保险股近期的反弹离不开负债端和投资端的共同发力。安信证券非银团队指出，一方面下半年同期低基数业绩有望逐步改善核心指标，市场存款利率走低和基金销售疲软有望带动险企年底开门红产品销售；另一方面房地产16条政策有望带动资产端信用风险改善，成为保险板块反弹的驱动因素。

展望后市，兴业证券称，目前行业估值和机构持仓处于历史底部，政策助力化解地产投资风险、资产端迎来改善。宏观经济向好预期下，负债端回暖、资产端企稳的保险股或迎来估值修复，看好2023年保险板块机会。2023年部分监管规范政策的落地不排除对新单销售造成一定冲击，但考虑需求回暖和人力企稳，影响可能有限。后续随着经济复苏趋势确认，利率上行、保险需求全面回暖，保费和价值增长有望止跌回升，估值或持续修复，建议关注新单销售领先和渠道改革成效较好险企。

平安证券也认为，寿险负债端基本面出现企稳迹象，预计2023年“开门红”业绩高增，建议关注保险板块的长期配置价值和市场情绪修复带来的板块行情；产险龙头公司在规模和盈利能力上仍具备领先优势，资产端将助净利润稳增，建议继续关注财险行业的配置机遇。