10月底以来，市场情绪强势回暖，股市的反弹与近期利好政策频发息息相关，上证综指从10月31日的2893点一路上涨至12月9日的3207点，涨幅达到了10.8%。近期市场表现强势主要与疫情及房地产相关的政策频频发布有关，市场对于未来国内经济复苏向好的信心显著增强。

市场拐点已至。短期来看，四季度政策仍然将是市场的重要支撑。当前利好政策频发，市场情绪强势回暖，政策托底将带动市场进一步回暖，后续可能会看到更多的利好政策出现。

消费有望复苏的背景下，消费医药板块配置正当时。随着疫情管控措施的持续优化，国内消费很可能会迎来修复。此外，从海外的情况来看，防控措施大幅优化后，消费板块的市场表现普遍较强。综合来看，建议积极关注医药生物、食品饮料、商贸零售、社会服务等行业。

上周进攻地产和消费的信号更加明确，迎来上证50的盛宴。一方面，“内保外贷”成为房地产的“第四支箭”，各类融资项目落地抬升龙头房企情绪；各地推出新一轮购房刺激，涉及放开限购、降低首付等重磅政策，年底地产销售冲量推升地产后周期链条。

另一方面，防疫政策持续优化，短期消费复苏迹象明确，北向、南向等资金正在全面加配大消费核心资产。

海外方面，下周美联储12月议息会议不宜过度乐观。尽管短期通胀有反复，但宏观定价环境从“交易滞胀”转向“交易衰退”，当下A股更宜聚焦自身，关注国内刺激政策和经济复苏。

展望后市，随着四季度美债、房子、疫情三个维度的改善，建议继续进攻上证50，把握年底胜负手。行业配置方面，建议增配疫后复苏的大消费的零售、餐饮、旅游、航空、白酒等；大金融的保险、券商等；地产及后周期的建材、家电等。

防疫“新十条”发布以来，铁路、百货、景区、航空、酒店等板块反而开始调整，这说明着复苏交易开始发生了扩散。因此，预期层面的博弈仍是市场定价的逻辑，从这一点看，边际交易本身可能正在临近尾声。

当下，无论主题基金规模占比，还是连续4个季度重仓相同行业的基金规模占比，均处于历史最高或接近历史最高水平。行业上，上述基金则主要集中于医药、TMT、消费、新能源等领域，因此赛道板块积淀了大量的资金。整体上，市场原有稳态结构打破的波动，仍然是未来市场最重要命题。

配置方面，建议投资者关注五方面：一是有色的铜、金、钼、铝、银，及能源的油、煤炭等。二是运输系统重构的资源运输、特种运输、仓储和港口等。三是重资产重估的炼厂、电信运营、煤化工、电力运营等。四是利率中枢上移过程中的保险。五是修复的房地产。