剔除分仓佣金收入百万级、基数较低的券商，上半年分仓佣金收入增幅最高的为开源证券，达到9928.52万元，同比增长1205.71%，开源证券排名也从去年的第58名直接上升30名到第28名，成为名副其实的“黑马”。

其次为浙商证券，该券商上半年分仓佣金收入达到1.54亿元，同比增长415%，行业排名从第35名提升至第24名；湘财证券上半年分仓佣金收入为2209万元，同比增长330%，行业排名从第63名上升到第49名。

“分仓佣金收入和一些明星分析师直接相关，有些券商通过直接挖人就可以带来明显的增长。”一家中小券商研究所所长对证券时报记者坦言，分析师一旦成名，若公司没有好的机制，很难留住人才，陷入持续培养到持续被挖角的困局。

记者注意到，此次增幅和行业排名上升较快的开源证券和浙商证券，近两年都引进了新财富明星分析师，作为研究所新的“领头羊”，带动相关业务发展。

根据资料，2019年底，原国君中小盘首席、原新时代研究所所长孙金钜加盟开源证券，担任总裁助理兼研究所所长。此前，孙金钜团队曾获得第十四届、十五届新财富最佳分析师中小市值研究第一名，第十五届新财富最受私募欢迎分析师第一名。

孙金钜拥有多年证券研究经验，已经连续两次从零开始搭建卖方研究所，对于如何开展卖方研究业务，孙金钜有自己的心得和体会。

孙金钜认为，券商研究要回归本源，即回归对研究本身专业性的评价。其中，差异化和综合化是未来卖方研究竞争格局的发展方向。一方面需要差异化服务，通过深度的专业化研究，加强研究和销售策划；另一方面要借助证券公司提供综合化整体解决方案，如研究、交易、投行、资金等。

与开源证券类似，浙商证券也在2019年12月将原国泰君安研究所副所长邱冠华揽入，委任公司首席战略官、总裁助理兼研究所所长，分管研究和销售。

与此对应的是，那些遭遇明星分析师流失的券商研究所，则由于分析师的出走、人员变动等原因，导致分仓佣金收入出现较为明显的下滑。

以新时代证券为例，数据显示，新时代证券今年上半年分仓佣金收入为1503万元，同比下滑22%，行业排名从去年上半年的第41名下降至目前的第56名。

据了解，新时代证券在2019年和2020年经历两任所长流失，截至目前分析师人数为22人，较年初减少10人。

此外，红塔证券、中天证券、中原证券、国融证券、华兴证券以及爱建证券等上半年均出现分仓佣金超过50%的下滑。