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下游需求强劲增长,碳酸锂价格涨势再起。预计本轮锂价的上行周期至少还可持续一年以上,价格高度可看至12-15万元/吨。锂板块的高确定性和长期成长性预计将吸引资金持续流入,我们持续看好锂板块的配置价值,重点推荐赣锋锂业和盛新锂能,建议关注中矿资源、永兴材料、融捷股份和科达制造。
7月20日,国内电池级碳酸锂报价上涨500元/吨至8.8万元/吨,系碳酸锂价格自4月以来的首次上涨,受涨价刺激,7月21日锂矿指数大涨8.7%,同时无锡不锈钢电子交易中心“碳酸锂2110”(即交收期为2021年10月的碳酸锂)价格大涨9.85%至11.7万元/吨,已显著领先现货市场价格,也反映出市场对价格持续上涨的预期。
与氢氧化锂供应主要依赖锂精矿提锂不同,碳酸锂的原料来源更多样,包括盐湖卤水、云母矿等。二季度以来国内碳酸锂产量增长显著,单月产量超过2万吨,较2020年平均水平增加40%,但进入三季度仍面临供应紧张局面,价格因此得以顺利上涨。这表明下游正极材料行业对锂原料需求大幅增长,参考国内正极材料企业的扩产计划,预计2021年下半年对锂原料需求较上半年将增加30%以上。
今明两年锂供应增长主要来自南美盐湖提锂产能,包括雅宝公司、SQM和赣锋锂业的扩产项目,但以上产能要到2022年下半年才能形成有效供应,预计锂供应紧张的局面在较长时间内仍无法缓解,目前看不到任何压制锂价的因素。我们预计本轮锂价有望上涨至12-15万元/吨的区间,价格的拐点最快要在2022年下半年出现,且有望在下游需求持续超预期的拉动下持续更长。锂价上行的时间和空间都较大。
近期中游电池材料企业相继公布了规模庞大的扩产计划,正极材料的产能扩张门槛迈入10万吨甚至20万吨级别,相应的锂盐需求也将进入5万吨甚至10万吨量级,反观国内锂盐扩产情况,多数企业扩产节奏仍为1-2万吨级别的小步前进,两者巨大的错配将使得锂盐的供应矛盾日趋严重。锂作为电池产业链上确定性最强的环节,预计将吸引资金的持续流入,板块的高景气格局有望持续。