6月21日，首批公募REITs将正式上市交易！作为一项全新的投资产品，公募REITs最重要的是底层资产，其底层资产质量和管理人的运营能力，成为产品价值判断的关键。

富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金(以下简称为“首创水务”)是首批公募REITs中，唯一一单污水处理特许经营权类的基础设施公募REITs。据悉，“首创水务”共有两个底层资产，主营业务均为污水处理，分别为深圳市福永、松岗、公明水质净化厂BOT特许经营项目及合肥市十五里河污水处理厂PPP项目(以下简称“深圳项目”和“合肥项目”)。

污水处理行业周期性如何？盈利水平如何？污水经过了怎样的处理再排放到江河之中？带着这些疑问，近日，中国证券报记者来到安徽省合肥市包河区，实地探访“首创水务”的底层资产——首创股份合肥十五里河污水处理厂。

公募REITs是一项全新的产品，因此它的运作模式和股票、债券、基金也有所不同。

据李盛介绍，“首创水务”有三位基金经理，均具备基础设施项目的投资和运营管理经验。具体分工在项目的选取、基金的设立、后续基金和项目公司的运营过程中各有侧重。例如王刚会作为两个项目公司的执行董事，参与项目公司的后续运营管理。张元作为项目公司的财务负责人，对按照相关协议和制度对项目公司后续运营中的财务收支进行管理和控制。

李盛表示，不建议用追涨杀跌的心态参与公募REITs市场的投资，“这一次无论是网上配售还是网下配售都有点超出预期，但公募REITs毕竟是一个相对稳定的产品，未来大概率不会有超预期爆发性的增长。”

据悉，“首创水务”本次的募集资金共18.5亿元，主要用于合肥和深圳等地的水务项目，用来持续发展公司环保主业。郝春梅称，公司拥有较大规模资产储备，可在未来选择符合条件的资产扩募，对国内基础设施REITs市场发展将发挥很好的示范带动作用。

未来前景是可想象的，但风险也是存在的。据了解，项目存在的主要风险就是出水水质不达标进而引起水费无法回收的风险，以及污水处理成本变化导致的项目公司盈利波动。