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对市场热点保持谨慎 成长主题受关注
2020-9-3 10:48:34 作者:jincvip  次阅读 分享到:

从7月份开始,上证综指从3000点一路攀升至3400点,走出一波“小牛”行情。王庆认为,近期股票市场表现突出,其主要原因有四点:一是在疫情防控方面,中国和绝大多数欧洲发达经济体都取得了显著进展;二是经济在二季度开始修复,三季度向好;三是A股和港股市场整体估值较低,宽松的流动性环境有助于估值提升;四是在中国经济转型升级的过程中,活跃的资本市场有助于注册制顺利推行以及融资方式转换。

王庆对权益类资产依然持积极乐观的态度。他指出,A股经过本轮上涨,部分行业和公司出现了估值较高的特征,但也存在估值偏低的品种。在助力中国经济转型升级的过程中,资本市场必须维持活跃的状态,助力注册制顺利推行以及融资方式转换。而一个活跃的资本市场,必然将为有价值发现能力的投资者提供机会。

吴星表示,在股票策略方面,相对看多中国市场。中国资产将会受益于更高的相对增长、更低的风险以及更多的海外流动性溢出。中长期看好港股,短期更看好A股。

在债市和商品市场方面,吴星认为,当前债市仍处于多空因素交织的状态,进入震荡市。未来将重点关注信用债配置性机会。从商品市场来看,受益于流动性宽松背景下金融属性的提振,有色板块可能强于黑色板块;供给端难以进一步收缩,需求端恢复到正常水平仍需较长周期,原油将继续震荡运行,整体价格中枢保持低位;在贵金属方面,美元中长期弱势的背景下,贵金属走势偏强,短期白银弹性更大。下半年可关注地产、基建与日用消费之间存在的需求端差异带来的套利机会。

在配置上,王庆认为,应该坚持从被市场短期忽略的地方寻求价值,而对于市场热点保持谨慎态度。首先,看好新兴产业中行业空间大、竞争格局逐渐清晰的龙头公司,以及具备“硬科技、真创新”特征的先进制造业的领军企业;其次,看好具备动态高股息率的传统行业,包括非银金融以及经营稳健、业绩可预期性强的房地产行业的中大型国企。

对市场热点保持谨慎这一判断,与提倡逆向投资的赵军观点不谋而合。他指出,逆向投资是比较宽泛的投资哲学,本质上是指在投资中跟随市场情绪、盲从大众共识往往是危险的,它背后反映的是独立思考的价值。一家投资机构需要不断提升投资能力来应对挑战:一是市场有效性的不断提升;二是资产管理规模的增长。无论是逆向投资的信仰者,还是其他积极主动管理的信仰者,都要面对这两个挑战。

除了逆向投资,今年量化投资也大放异彩,不少产品做到了收益与回撤兼顾。徐进介绍,量化策略可细分为套利策略、阿尔法策略、商品期货策略等,不同策略之间的风险特性存在较大差别。对于阿尔法策略产品而言,其相对比较稳定的收益主要来自两个方面:一是优秀的机构可以去挖掘更好的阿尔法,即超越市场表现的超额收益,一般通过基本面或者技术面的手段去找到市场中涨幅更大的股票来实现;二是风险对冲工具的应用,采用股指期货、融券、期权、场外互换等风险管控工具对冲相应的系统性风险,从而保持较为平稳的收益水平。

对于当下哪些机会值得投资者密切关注,赵军认为,看好两大类机会:一是投资效率高的新兴成长主题,二是投资容量大、性价比高的周期成长主题。

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