7月份以来，大盘指数呈现收敛三角形震荡整理格局，波动性越来越小，后市也酝酿着变盘信号。至于变盘突破方向，我们认为突破向上的可能性比较大，主要是人民币升值、PMI以及工业利润等宏观背景向好。所以后市要重点留意金融、地产等权重股能否带领指数突破。

北向资金方面，仍然呈现出深强沪弱格局，深股通净流入4.75亿元，沪股通净流出50.94亿元，合计净流出46。亿元。从7、8月份北上资金流动的数据来看，呈现一个流出逐步减少最后净流出的状态，估计北上资金流出与流动性边际收紧有一定的关系，7月份美联储会议有官员忧虑美国债务压力，市场担心美国债务扩张受限，另外中国国内市场利率上行也是给市场带来一定的压力。但是从中长期，美元走弱，人民币升值，外资流入A仍然是大势所趋。

投资机会方面，进入“金九银十”的消费旺季，这个阶段我们相对看好消费股。今年的“金九银十”跟往年最大不一样的地方就是受到疫情压制的部分消费会集中在“金九银十”爆发。从历史来看，几乎每年第三季度都会有一波消费股行情，今年也不会例外，在今年特殊的市场环境下，三季报消费股的业绩最为确定性，消费股的估值相对不便宜，但市场仍然能给一个确定性的溢价，没有最高只有更高。能够提升社会进步动力以及改善人们的生活水平，中长期投资有三大黄金赛道科技、医药、消费，消费一直是中长线资金所关注的重点，而从北上资金配置来看，外资一直重仓A股消费龙头公司。消费品确实是长期很好的赛道，消费品跟衣食住行相关，只要每个人收入在提高，衣食住行需求也在提高。消费很容易形成壁垒，很容易形成品牌效应和好的竞争格局，目前一般必选消费品(调味品食品饮料)已经上涨一波，但是通胀预期的压力仍然很大，必须消费品仍有可配置价值，而目前经济阶段性修复的这个时点，我们认为可选消费(家居、家装、汽车消费、休闲旅游)弹性会更加大。最后，金九银十到底有哪些消费品种值得我们重点去关注呢？

第一、中秋佳节叠加国庆长假，最为受益仍然是食品饮料。白酒、月饼、肉制品继续景气度向上；乳制品二季度恢复增长，龙头公司中报业绩大增超出市场预期。

第二，9月份苹果秋季发布会。市场反馈iPhone 12预期销量高增长，苹果产业链，消费电子有望迎来新一轮行情。

第三，房地产竣工面积回暖，房子该装修的装修，该买家具了的买家具。家具、家装建材市场已经明显有所异动。

第四，新能源汽车等可选消费销量跌幅收窄，看好特斯拉以及比亚迪产业链。

第五，休闲旅游，该来的还是会来的。疫情影响压制不住大妈外出旅游的冲动。看好稀缺的自然景区以及人文园区，海南自由贸易港以及免税牌照的发放，看好免税店消费，看好连锁酒店。