乍暖还寒之际，四月该如何配置？

3月最后一个交易日，上证指数震荡微涨，虽收于2700点上方，但相对于年初高点而言，已有较大回撤。

尤其是，3月中下旬期间，A股受外围惊扰而风声鹤唳。“流动性危机”、“全球经济衰退”等论调不绝于耳，不少投资者对A股市场极度悲观，以致于每次大盘的冲高后，伴随而来的都是持续回落，市场人气也因此持续低迷。

数据显示，3月份，上证指数累计跌4.51%，深证成指累计跌9.28%，创业板指累计跌9.64%。

从行业板块来看，农林牧渔板块表现突出，3月份涨11.3%，远超大盘。其背后主要是，部分国家因疫情禁止粮食出口，而气候异常，虫害肆虐的情况下，市场对于全球粮食危机再现担忧。

商业贸易、食品饮料等消费板块的崛起，一方面得益于国内疫情防控已取得阶段性重要成效，经济社会秩序正在加快恢复，社会消费逐步恢复到正常水平，另一方面，在出口压力增大的情况下，国内促销费政策频出，对消费需求的拉动有一定的促进作用。

除此之外，电子、计算机、家用电器、传媒、有色金属、汽车等多个行业板块跌幅较大，其中，电子、计算机等科技板块跌幅最为明显。海外市场剧烈波动，市场风险偏好降低，加上年初以来科技股已积累不少涨幅，科技股估值回落自然也在情理之中。

作为市场的重要参与者之一，北向资金本月净流出678.73亿元，月度净流出额创陆股通开通以来新高，其中，沪股通本月净流出377.36亿元，深股通净流出301.37亿元。

四月该如何配置？

3月的寒风已经吹过，4月的雨该下还得下。在这乍暖还寒之际，投资者该如何配置？对此，目前不少机构已经给出了4月的投资策略，总体来看，各机构对4月份市场的走势分歧较大。

国盛证券认为，4月，随着海外波动缓和、内部对冲加码，市场将逐步走出底部、迎来修复。

1)G20全球联手“抗疫”，海外空前力度的财政、货币政策对冲加速落地，恐慌有所缓解、风险偏好开始修复。G20特别峰会强调强化国际协作联手“抗疫”的同时，宣布将启动总价值5万亿美元的经济计划。

2)内部政策对冲将持续加码。G20特别峰会上，中国表示“各国应该联手加大宏观政策对冲力度，防止世界经济陷入衰退”并“实施有力有效的财政和货币政策，维护全球金融市场稳定”，显示决策层已将海外疫情冲击导致全球性衰退、以及国内疫情长尾效应纳入政策考量。

3月27日政治局会议进一步强调要“加大宏观政策对冲力度，有效扩大内需”、“确保实现决胜全面建成小康社会”，并释放“适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行”等积极信号。

4月，随着一季度数据出炉及后续两会召开，国内政策对冲也将持续加码，继而推动A股市场走出底部、迎来修复。