近期，医药板块出现不小幅度震荡。数据显示，11月20日至12月2日，中证医药卫生指数震荡回调8.27%。受医药板块个股回调影响，此前重仓医药个股并取得较好收益的基金产品出现一定幅度回撤，11月20日-29日，有今年以来排名靠前的医药主题基金产品净值回撤超过20%。此外，也有部分重仓医药个股的基金产品采用高位止盈的策略，其净值回撤较小。

基金业内人士表示，继续看好医药行业的中长期机会，但是相对此前的局面，后续医药股投资的难度将进一步加大，基金已经升级其投资思路和投资策略，坚持从稳定的消费属性和持续的创新维度挖掘医药股机会。

个股较大幅度回调

近期，医药板块在医保目录谈判的行业因素扰动之下，触发个股高涨后资金的止盈需求，迎来较大幅度回调。数据显示，中证医药卫生指数从11月20日的高点，至12月2日收盘已回调8.27%。

数据显示，今年以来，依靠医药股投资实现较高收益回报的绩优基金有较大幅度净值回撤。在11月20日至29日，短短的8个交易日内，一方面是绩优基金榜单整体的收益水平下降；另一方面是医药主题基金出现较大净值回撤，广发医疗保健、农银汇理医疗保健主题、中欧医疗健康A/C、创金合信医疗保健行业A等医药主题基金收益率跌出了全行业收益前十榜单。

以广发医疗保健为例，该基金的基金经理吴兴武表示，由于本基金致力于医药单一行业，可选取的优质企业数量相对有限，导致头部品种持仓较为集中。但是基金从子行业层面做了较为充分的分散，一定程度上弥补了组合风险的过度暴露。基金公告显示，三季度末，该基金股票仓位为84.70%，前十大重仓股均为医药股。数据显示，此次医药股回调，该基金今年以来的净值涨幅从11月20日的100.45%，跌至11月29日的79.85%，回撤幅度高达20.60%。

震荡面前策略不同

除了广发医疗保健之外，还有多只医药主题基金近期净值回撤幅度较大。例如，截至11月20日，农银汇理医疗保健主题今年以来的回报率为95.15%，到11月29日跌至77.57%。该基金三季度末股票仓位高达90.87%，前十大重仓股均为医药健康相关行业。

事实上，以11月20日的收益回报为基础，选择收益率较高的20只医药主题基金，统计发现，在11月20日至29日期间，上述基金产品平均的净值回撤幅度为16.24%，远大于同期行业指数的回调幅度。

记者粗略计算发现，上述多只基金在医药股回调到来之际，仍然重仓持有相应的医药行业个股，保持了很高的“含药量”，可以说，投资思路和风格一以贯之。在医药板块整体回调的背景下，上述基金产品也相应出现回撤。

比较11月20日至11月29日，净值涨幅排名靠前的基金发现，也有基金的净值回调幅度明显小于其它同类型基金，显示出“不一样的风景”。以两只收益表现较为突出的健康产业基金为例，融通健康产业在11月20日至29日之间，净值回撤幅度为5.98%，国泰大健康同期的净值回撤为6.75%。观察发现，三季度末这两只基金均重仓医药股。基金业内人士指出，对照两只基金重仓股回调幅度和基金净值回撤幅度，可以看到，近期上述基金产品在医药个股上应该有卖出止盈、落袋为安的动作。

医药投资升级进行时

医药板块短期出现较大幅度回调，医药主题基金后续应如何布局？卖出止盈的机构资金又将怎样进行后续布局？