11月上证指数整体呈现冲高回落的趋势，月初最高冲破3000点，随后回落，盘踞在2900点附近，最后一个交易日报收2871.98点。具体来看，截至11月29日，上证指数月内下跌1.95%，中证500下跌0.46%，创业板指下跌0.38%，中小板指下跌0.86%。行业表现方面，46个天相二级行业共有9个行业上涨，37个行业下跌，其中建材、元器件、汽车及配件涨幅居前，分别上涨3.91%、2.82%、2.59%；农业、园区土地开发、城市交通仓储表现较差，分别下跌9.02%、6.23%、6.19%。

资金方面，11月26日MSCI扩容落地，大量外资涌入境内市场，11月合计净流入逾600亿元。总体来看，在外资流入等多重利好因素叠加的情况下，A股长牛趋势没有逆转。然而短期来看，虽然北向资金持续流入，但机构年末集中兑现收益的意愿也非常强烈，市场整体呈现窄幅整理态势。受年底风险偏好降低影响，短期市场或维持弱势震荡格局，建议投资者保持耐心，把握市场风格轮换。

债市方面，近期央行积极发挥货币政策逆周期调节作用，MLF和逆回购利率在两周内双双下调，11月20日1年期、5年期以上LPR均下调5个基点，债券收益率稳步下行。国外方面，在海外利率持续下降以及多家央行持续放松的背景下，中国债市是全球的估值洼地，其较高的配置价值对境外机构具有较强的吸引力；国内方面，对比于经济数据，在GDP增速已经降至6%的水平下，10年国债收益率还处于3.0%-3.3%的区间，这体现了债券较高的相对价值。短期来看，外部环境仍存在一定的不确定性，债市行情或继续以震荡为主。